企业并购背景及意义.docx
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1、企业并购背景及意义篇一:研究背景及意义研究背景长期以来,我国证券公司的盈利模式一直是沿用传统的通道模式,其收入主要来自于一级市场的承销业务与二级市场的经纪业务和自营业务。从1998年至2001年7月间,我国的股市交易行情不断攀升,股民的投资热情也不断高涨,到2001年7月上证指数达到了历史最高的2223点。然而,从2001年下半年开始,我国证券市场行情持续低迷,2002年,整个证券市场发行速度放缓,证券公司承销收入减少;自营业务在持续低迷不振的市场行情中,盈利能力大打折扣;证券公司最大的利润来源交易佣金的大幅度下调,更是雪上加霜。由于缺乏有效的避险和盈利手段,证券公司的经营和资产状况急剧恶化,
2、2002年至2012年,我国的整个证券业出现了持续的亏损。特别是在2002至2005年,行业的亏损面积达到了%,%,50%和54%,证券公司的发展面临严峻的考验。而随着股权分置改革的实施,我国证券市场的制度变革己呈加速之势,制度的变革以及全流通时代的来临,将从根本上改变我国证券公司的监管环境、市场环境和竞争环境,无论是从市场供求还是从竞争态势来看,我国证券公司的盈利模式都将迎来前所未有的机遇和挑战。与此同时,国外证券公司的业务范围早已突破传统业务框架,企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都己成为其核心业务和盈利来源。加入WTO后国外金融企业的
3、进入,我国证券公司业务定位将会发生变化。研究意义盈利模式是企业在市场竞争中慢慢形成的企业特有的赖以盈利的商务结构及其对应的业务结构。企业的经营业务的结构反映了内部资源的配置状况,合理科学的经营业务结构代表着资源配置的高效率,与此对应的商务结构是内部资源整合的对象及其目的,代表着企业资源配置的效益。企业实现利润最大化这一目的取决于企业的盈利模式,企业盈利来源的多样化、稳定性以及合理性直接影响着企业的发展及效益。一直以来,我国证券公司的盈利模式比较单一,保守以及落后,同质化竞争现象严重,业务范围狭窄,业务结构雷同,盈利模式趋于一致。当前,我国券商所处的国内外环境发生了巨大的变化,现有的盈利模式己不
4、能适应时代的改变。为了保持持续有力的竞争以及长期稳定的利润,必须改变过去那种传统落后而且粗放的盈利模式。敢于创新,转变盈利模式,才能适应时代的潮流,才能在日益激烈的竞争中不断发展壮大,才能在瞬息万变的市场中占有一席之地。如何适应市场的变化,摆脱对于四大传统业务的过度依赖,丰富收入来源,重构新盈利模式成为整个证券行业共同关注的问题。综合类证券公司占据了我国证券公司的半壁江山,对于我国金融业的发展具有无可代替的作用。研究综合类证券公司的盈利模式,相对于研究经纪类证券公司的盈利模式更具重要性和有代表性。因此,对综合类证券公司的盈利模式问题进行研究,无论对于维持我国证券公司自身的健康、稳定发展与提高竞
5、争力,还是对于整个证券行业的可持续发展都具有重要的促进作用,具有重要的理论和现实意义。本文旨在回顾国外证券公司如何选择盈利模式之后,分析我国证券公司盈利模式的缺陷,在此基础上,探讨如何根据市场需要,摆脱对传统业务的过度依赖,积极学习国外证券公司的优秀经营模式,全面重构新盈利模式,为我国证券公司的盈利模式选择提供一个思路。篇二:对企业并购的理解对企业并购的理解摘要:企业并购是资产重组的重要形式之一,是企业走外部成长道路的主要途径。与新设企业、走内部成长道路的传统途径相比,并购能够迅速扩大企业规模,节省开拓市场、培养人才的时间,形成生产、技术、资金、管理等方面的协同效应。本文就我国企业的并购状况浅
6、谈几点作者自己的理解。关键字:并购历史、企业并购现状、发展、风险、建议引言企业并购(MergersandAcquisitions,MA)包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为MA,在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。美国著名经济学家乔治。斯蒂格勒曾说过:“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的。”在市场经济国家,大公司的发展实际上就是一系列的企业并购和重组的过程。为了控制市场,要做并购。为了取得技术,要做并购。为了转型,也要做并购。进入新产
7、业或新市场一般也要从并购开始。当代世界上著名的大公司大财团都是在不断并购其他企业的过程中成长、发展、壮大的。一企业并购的历史(1)西方国家企业并购历史截止到2000年,西方国家(尤其是美国)的企业共发生了五次大规模的并购浪潮。第二次工业革命推动了世界工业发展的脚步,也揭开了几乎涉及所有行业的兼并活动,商业开始由自由竞争时期走向垄断时期。随着经济的进一步发展,控股公司大量的出现,一些反垄断法的出台促使了纵向收购的出现。二战之后科技快速发展,多元化经营逐渐涌现,使得兼并活动开始走向混合并购。之后,随着经济的繁荣与衰退,敌意并购、杠杆收购、战略并购、全球性并购等并购方式渐渐发展起来,又形成了两次大规
8、模的并购浪潮,对世界经济的发展与壮大产生了深远的影响。(2)我国企业并购历史我国证券市场建立伊始,就揭开了上市公司并购的序幕。据统计,自1993年宝安收购延中以来,沪、深两地上市公司已发生过并购活动上千次,重大股权转让几百次。伴随着2001年中国加入世贸,中国经济进一步对外开放,政府鼓励外资和先进技术流入本土企业,更是激发了大规模的合并及收购活动。在2005年,金融服务业备受外资青睐,金融行业特别是银行,吸引了97亿美元的完成并购。其次是高科技行业包括电脑,然后是工业。同年,在本地对本地企业的并购中,最热门的行业为工业、能源、物料、高科技及房地产。交易主要是国营企业购买自己的子公司或其互相并购
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