电力设备及新能源行业氢能与燃料电池产业链专题报告一张图看懂氢能重卡的特斯拉Nikola_Motors-20200307-中信证券-17页.pdf
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1、2020年年3月月7日日氢能与燃料电池产业链专题报告氢能与燃料电池产业链专题报告一张图看懂氢能重卡的“特斯拉”一张图看懂氢能重卡的“特斯拉”Nikola Motors中信证券研究中信证券研究部电力设备与新能源行业部电力设备与新能源行业弓弓永峰永峰、林劼、联系人:华夏、林劼、联系人:华夏图片来源:Nikola Corp.官网 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。1 1由Trevon Milton于
2、2015年创立,主营电动(纯电/氢能)重载卡车和加氢站总部和研发中心位于菲尼克斯,生产工厂位于库利奇,目前雇员约230人2020年 3月 3日 8:30 am ET,公 司 公 告 将 与 一 家 名 为VectoIQ Acquisition Corp.(NASDAQ:VTIQ)的特殊目的收购公司(special purpose acquisition company)合并,在纳斯达克完成借壳上市,合并后公司名称改为Nikola Corporation,股票代码为“NKLA”合并后备考企业价值约为33亿美元,预计20Q2完成募集约7亿现金,将主要用于运营、支持业务增长和其他合作资料来源:公司官
3、网资料来源:公司官网“氢能重卡“氢能重卡+加氢站”全产业解决方案商业模式加氢站”全产业解决方案商业模式公司总部、研发中心和生产工厂分布公司总部、研发中心和生产工厂分布Nikola Motors简介简介 2 2公司上市后管理层公司上市后管理层执行主席:执行主席:Trever Milton,Nikola Motors创始人及CEO创立Nikola之前曾任一家天然气公司dHybrid Systems,LCC的CEO,该公司被Worthington Industries,Inc.收购后创立的Nikola MotorsCEO:Mark Russell,Nikola Motors总裁于2012-2018年
4、任Worthington Industries总裁和COO曾就职于GM的Engineering Aerospace Products at Alcoa.IncCFO:Kim Brady,Nikola Motors CFO于2017年加入Nikola,此前是Solic Capital的高级董事曾任制造、商业服务、健康医疗行业多个公司的CFO和总经理Board:Stephen Girsky,VectoIQ的CFO前GM副主席,帮助GM脱离破产困境与董事会、工会主席、整车厂领导层、供应商、经销商、国家政策制定者等商业活动相关方30余年的接触经历资料来源:公司官网 3 3公司发展历程及上市后股权结构公
5、司发展历程及上市后股权结构Trevor Milton创立公司组建团队,招聘-首席工程师-首席设计师-电池工程师发布Nikola OneNikola One原型机与Ryder Ryder SystemsSystems签署销售和服务协议,形成经销和服务网络与BoschBosch建立共同开发及战略供应商关系NelNel成为公司独家加氢站设备供应商,拟建立全美国最大的加氢站网络获得AnheuserAnheuser-BuschBusch800辆电动卡车订单与NelNel签署加氢站研发协议发布全新设计的Nikola TwoNikola Two与CHNICHNI IvecoIveco成立欧洲合资公司,生产基
6、于Iveco卡车平台的车型Nikola TreNikola Tre与VectoIQVectoIQ合并,借壳在纳斯达克上市,市值33亿美元资料来源:公司官网,中信证券研究部201520162017201820192020 4 4资料来源:公司官网,中信证券研究部公司估值随在手订单增加而上升公司估值随在手订单增加而上升公司融资历史、数轮融资投前估值、在手订单及结构公司融资历史、数轮融资投前估值、在手订单及结构资料来源:公司官网,中信证券研究部公司目前订单结构公司目前订单结构公司从公司从2016年开始年开始,至今经至今经历了历了4轮融资轮融资A-D轮融资额$16/44/214/250M,投前估值$3
7、30/900/1100/3000M投前估值随订单数量增长而上投前估值随订单数量增长而上升升,系商业模式和价值不断验系商业模式和价值不断验证证截至目前FCEV卡车在手订单14,602辆,对应价值量$102亿亿。已经暂停接受预定,准备与客户协商量产交付美国大型车队,5000,34%大型货车租赁公司,1500,10%百威英博,800,6%大型设备供应商,500,4%其余100辆以上规模车队,1500,10%其他,5300,36%共14,60214,602辆燃料电池卡车预定订单价值量约$102$102亿亿16 44 214 250 330 900 1,100 3,000 7,900 8,200 14,
8、000 14,602 -2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000-500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,5002016/A轮2017/B轮2018/C轮2019/D轮融资额(Millions of$)投前估值(Millions of$)FCEV订单数量(辆,右轴)部部分分投投资资人人 5 5公司产品:车公司产品:车+加氢站加氢站Semi-trucksPowersportsPickupBEVFCEV可再生能源+现场制氢资料来源:公司官网,中信证券研究部 6 6公司核心产品:氢能重卡公司核心产品:氢能重
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