A股量化择时研究报告箱体磨底战略做多不变-20200412-广发证券-22页.pdf
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1、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2222 Table_Page 金融工程|专题报告 2020 年 4 月 12 日 证券研究报告 金融工程金融工程:箱体箱体磨底磨底,战略做多不变战略做多不变 A 股量化择时研究股量化择时研究报告报告 市场回顾(市场回顾(2020 年年 4 月月 7 日日2020 年年 4 月月 10 日)日)结构表现 中证100 中证 200 沪深300 中证500 中证800 中证1000 1.54%1.44%1.51%1.99%1.63%2.37%行业表现 强度前五:休闲服务,国防军工,建筑材料,医药生物,食品饮料。强度后五:银行,电子,纺织服装,
2、采掘,房地产。市场估值市场估值 指数估值:上证综指、中小板指、创业板指、上证 50、沪深 300。行业估值 相对 PE 较低:商贸、建筑材料、地产、建筑装饰、非银。相对 PE 较高:计算机、有色、国防军工、通信、食品饮料。市场情绪市场情绪 新高比例:创近 60 日新高个股数占比从上周 2.4%升至本周的 3.6%。新低比例:创近 60 日新低个股数占比从上周 1.1%升至本周的 1.3%。均线结构:多头排列减空头排列由此前的-22.7%升至上周的-20.6%。基金仓位:普通股票整体仓位由此前的 91.7%升至上周的 92.0%。择时模型择时模型 中期模型 LLT 模型在深成指、中小板、创业板指
3、数上看多。矿工论市矿工论市 市场展望 疫情拐点预期与经济长期衰退担忧的市场情绪摇摆不定,大盘箱体震荡磨底阶段,有跌即有涨,季报期业绩高 ROE 板块热度提升或可持续,A 股处在底部,战略性做多不变。风险提示 量化模型成功率并非 100%,市场极端情况模型可能失效,注意控制风险。数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 表表:择时模型最新结论择时模型最新结论 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图图:GFTD 沪深沪深 300 择时择时 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图图:LLT 沪深沪深 300 择时择时 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 分析师:分析师:安宁宁 SA
4、C 执证号:S0260512020003 SFC CE No.BNW179 0755-23948352 分析师:分析师:文巧钧 SAC 执证号:S0260517070001 SFC CE No.BNI358 0755-88286935 相关研究:相关研究:金融工程:磨底阶段,下行有限:A 股量化择时研究报告 2020-04-06 金融工程:战略做多不变:A股量化择时研究报告 2020-03-29 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号
5、回复:研究报告加入“起点财经”微信群。识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2222 Table_PageText 金融工程|专题报告 目录索引目录索引 一、市场表现回顾.4(一)市场涨跌之结构表现.4(二)市场涨跌之行业表现.5 二、市场与行业估值.6(一)市场估值趋势.6(二)行业估值变动跟踪.8 三、A 股市场情绪跟踪.10(一)新高新低比例指标.10(二)有效涨跌停板.11(三)个股均线结构指标.11(四)基金仓位.12(五)主流 ETF 规模变化.12(六)期权成交量看涨看跌比.13 四、择时模型.13(一)量化模型择时最新结论.13(二)择时净值.13 五、A 股日
6、历效应.14 六、宏观视角看市场.17(一)流动性拐点到来.17(二)宏观因子事件.17 七、主要结论:A 股趋势展望.19 八、风险提示.20 mNpMsMzQrQmMpQpMsNrNnMbR9RbRtRrRoMoOjMqQtPeRnMpMbRoMnMMYnRnMwMrNmM 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2222 Table_PageText 金融工程|专题报告 图表索引图表索引 图 1:上周市场表现之结构表现考察一.4 图 2:上周市场表现之结构表现考察二.4 图 3:上周市场表现之行业表现.5 图 4:主要指数 PE 走势.6 图 5:主要指数 PB 走势.7
7、图 6:市场情绪之新高新低占比指标.10 图 7:有效涨跌停板数.11 图 8:市场情绪之均线结构指标.11 图 9:基金仓位跟踪.12 图 10:主流 ETF 规模净流入估计(单位:亿).12 图 11:期权成交量看涨看跌比率.13 图 12:GFTD2.0 历史择时净值.14 图 13:LLT 历史择时净值.14 图 14:社融同比(月度)走势图(单位:亿元).17 图 15:对市场影响较大的宏观因子.18 图 16:宏观因子事件的定义.18 表 1:主要指数 PE 统计.6 表 2:主要指数 PB 统计.7 表 3:行业最新 PE 与历史 PE 波动区间对比.8 表 4:行业最新 PB
8、与历史 PB 波动区间对比.9 表 5:择时结论.13 表 6:历史日历效应数据.15 表 7:历史日历效应数据.16 表 8:宏观因子事件对权益市场一个月影响.18 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2222 Table_PageText 金融工程|专题报告 一、市场表现回顾一、市场表现回顾 本报告中,本周指2020年4月7日2020年4月10日。(一)市场涨跌之结构表现(一)市场涨跌之结构表现 图图1:本周本周市场市场表现表现之结构表现考察一之结构表现考察一 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图图2:本周本周市场市场表现表现之结构表现考察二之结构表现考察二 数据
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