电气设备行业等风来系列报告2市场波动期风电板块是否可能成为投资避风港-20200325-天风证券-19页.pdf
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1、1证券研究报告作者:行业评级:上次评级:行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明电气设备电气设备强于大市强于大市维持2020年03月25日(评级)分析师 王纪斌 SAC执业证书编号:S1110519010001分析师 马妍SAC执业证书编号:S1110519100002“等风来”系列报告“等风来”系列报告2:市场波动期,风电板块是否可能成为投资避风港?:市场波动期,风电板块是否可能成为投资避风港?行业专题研究每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。
2、扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。摘要摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明代码代码名称名称2020-03-25评级评级2018A2019A/E2020E2021E2018A2019A/E2020E2021E300772.SZ运达股份14.03增持0.410.361.371.6334.2238.9710.248.61002531.SZ天顺风能5.55增持0.260.420.540.5621.3513.2110.289.91603606.SH东方电缆12.37增持0.260.630.961.3047.5819.6312.899.52重点标的推荐重点标的推荐股票股票股
3、票股票收盘价收盘价投资投资EPS(元元)P/E当前,市场受疫情影响波动性较大,那么2020年风电行业的发展情况如何,风电板块是否可能成为投资避风港?这篇报告回答了投资者们普遍关心的几个问题。当前风电投资与装机量如何?各地政府和能源主管部门的态度与规划?开发商们的招标项目与价格怎样?一季报要如何看待?生产进度能否在年内追回?海外疫情严重有何影响?当前特殊时期的投资逻辑是什么?风险提示风险提示:政策不及预期、行业竞争风险、宏观经济风险、疫情控制不及预期、汇兑损失风险、其他不政策不及预期、行业竞争风险、宏观经济风险、疫情控制不及预期、汇兑损失风险、其他不可抗力因素带来的风险。可抗力因素带来的风险。m
4、NsRtNuNpOrRrOoNoRmQpO9PbPaQsQrRnPnNiNmMpMlOmOsMaQmOqQwMtPwPwMsQsN目录当前风电投资与装机量如何?1、页33请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明各地政府和能源主管部门的态度与规划?2、页4开发商们的招标项目与价格怎样?3、页7复盘股价波动,看产业链涨跌幅?4、页11生产进度能否在年内追回?7、页14海外疫情严重有何影响?8、页15当前特殊时期的投资逻辑是什么?9、页16投资建议10、页17同是抢装大年,PE值远低于15年5、页12一季报要如何看待?6、页13疫情疫情遇上抢装,风电投资一枝独秀遇上抢装,风电投资一枝独秀2020年1-
5、2月份,我国新增发电机组790万千瓦,同比下降33.56%,其中风电新增装机容量为新增装机容量为99万千瓦万千瓦,同比下降29.79%。受疫情影响,水电、火电、核电等电源工程设备投资均有所下降,分别降低40.91%、22.3%、40.4%,由于风电面临抢装,风风电电投资金额有较大增长,约为投资金额有较大增长,约为80亿元,较去年亿元,较去年1-2月份增加约月份增加约47亿元,同比增长亿元,同比增长140.9%。1、当前、当前风电投资与装机量如何?风电投资与装机量如何?4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明11044483365342980-40.90%-22.30%-40.40%140.90
6、%-60%-10%40%90%140%190%020406080100120水电火电核电风电20192020YOY图:电源工程投资情况图:电源工程投资情况单位:亿元单位:亿元资料来源:国家能源局、天风证券研究所资料来源:国家能源局、天风证券研究所绝对量绝对量增长(%)增长(%)绝对量绝对量增长(%)增长(%)绝对量绝对量增长(%)增长(%)6000千瓦及以上电厂发电装机容量6000千瓦及以上电厂发电装机容量万千瓦万千瓦1914831914835.80%5.80%1808781808785.60%5.60%1704911704916.36.3其中:水电万千瓦313102.10%306582.40
7、%298873.1火电万千瓦1190204.50%1138763.20%1098603.9核电万千瓦48776.20%459125.10%36709.1风电风电万千瓦万千瓦211852118513.20%13.20%187181871812.50%12.50%166461664610.310.3全国发电设备累计平均利用小时全国发电设备累计平均利用小时小时小时530530-13.26%-13.26%611611-0.49%-0.49%6146143636其中:水电小时380-12.24%4335.61%41014火电小时633-13.29%7300.14%72951核电小时970-6.73%10
8、40-4.85%1093-19风电风电小时小时313313-10.83%-10.83%351351-9.30%-9.30%3873878383电源工程投资完成电源工程投资完成亿元亿元217217-10.90%-10.90%243243-3.30%-3.30%2522528.28.2其中:水电亿元65-40.91%110108.90%53-7.8火电亿元34-22.30%44-41.70%76-2.6核电亿元29-40.40%48-31.00%7054.4风电风电亿元亿元8080140.90%140.90%3333-23.30%-23.30%新增发电装机容量新增发电装机容量万千瓦万千瓦79079
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