3.第三讲筹资勾葱萝理.ppt
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1、第三讲 筹资管理v学习目的与要求:学习目的与要求:v通过本章的学习与研究,应当明确各类长期通过本章的学习与研究,应当明确各类长期资本来源的特性,深入理解经营杠杆和财务资本来源的特性,深入理解经营杠杆和财务杠杆的原理,灵活利用杠杆效应,优化公司杠杆的原理,灵活利用杠杆效应,优化公司的资本结构。的资本结构。Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.v筹资管理的具体目标为:筹资管理的具体目标为:v 以最小的成本筹集到
2、企业需要的资金量。以最小的成本筹集到企业需要的资金量。v财务管理的目标:财务管理的目标:v实现企业价值最大化。实现企业价值最大化。v企业价值取决于企业的收益能力(总收入)和收益的确定程度(风企业价值取决于企业的收益能力(总收入)和收益的确定程度(风险)。险)。v因此,在筹资环节,还需要通过因此,在筹资环节,还需要通过控制和优化资金结构控制和优化资金结构(权益资金与(权益资金与负债资金的比例),达到企业综合资金成本最低,企业风险最小、负债资金的比例),达到企业综合资金成本最低,企业风险最小、企业价值最大。企业价值最大。Evaluation only.Created with Aspose.Sli
3、des for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.v筹资管理内容:筹资管理内容:包括资金成本控制与资金使用过程中的包括资金成本控制与资金使用过程中的风险控制。风险控制。v企业的风险包括:企业的风险包括:经营风险与财务风险经营风险与财务风险;v其中经营风险主要是由于固定成本的存在而产生;而财其中经营风险主要是由于固定成本的存在而产生;而财务风险是由于负债资金的筹集,而形成了固定的财务费务风险是由于负债资金的筹集,而形成了固定的财务费用(利息)的支付而产生的风险。用(利息)的支付而产生的风险。v风险
4、的具体表现即为风险的具体表现即为杠杆效应杠杆效应的存在的存在。Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.v筹资决策的具体内容筹资决策的具体内容确定筹资的数量;确定筹资的方式:债务筹资或股权筹资?确定债务或股权的种类;确定债务或股权的价值。Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright
5、 2004-2011 Aspose Pty Ltd.企业资金需要量预测v销售百分比预测方法:销售百分比预测方法:v原理:原理:销售变动导致资产负债项目产生相应的变动,从而使销售变动导致资产负债项目产生相应的变动,从而使得企业资金需要量发生相应的变动。得企业资金需要量发生相应的变动。v增加资金需求的因素:增加资金需求的因素:企业资产的增加需求企业资产的增加需求;新增加的零星;新增加的零星开支;开支;v减少资金需求的因素:减少资金需求的因素:负债项目的自然增长;可以使用的折负债项目的自然增长;可以使用的折旧摊销额;内部留存收益。旧摊销额;内部留存收益。Evaluation only.Created
6、 with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.筹资决策v一、筹资渠道与方式一、筹资渠道与方式v二、资本成本二、资本成本v三、杠杆效应三、杠杆效应v四、资本结构优化四、资本结构优化Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.一、筹资渠道与方式内部筹集内部筹集外部筹集外部筹集公司内部
7、员工公司内部员工公司留存收益公司留存收益法定公积金法定公积金盈余公积金盈余公积金国家财政国家财政银行及其他非银行金融机构银行及其他非银行金融机构外资外资民间资金(其他法人单位与个人)民间资金(其他法人单位与个人)筹筹集集资资金金的的渠渠道道筹筹集集资资金金的的方方式式吸收直接投资吸收直接投资发行股票发行股票银行借款银行借款商业信用商业信用发行债券发行债券融资租赁融资租赁Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.
8、v(一)权益资金筹集渠道、方式,及其评价(一)权益资金筹集渠道、方式,及其评价v1.1.吸收直接投资吸收直接投资v2.2.发行股票发行股票v3.3.内部留存收益内部留存收益v(二)负债资金筹集渠道、方式,及其评价(二)负债资金筹集渠道、方式,及其评价v1.1.银行借款银行借款v2.2.发行债券发行债券v3.3.融资租赁融资租赁v4.4.商业信用商业信用Evaluation only.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.v作业:作业:v1
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