A股2020年一季报预告点评创业板一季度业绩大幅回落-20200413-民生证券-23页.pdf
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1、 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要:报告摘要:看整体:看整体:A A股股20202020年一季度业绩增长明显放缓年一季度业绩增长明显放缓 当前 A 股一季报预告披露率为 26.5%,业绩披露进程较慢,预喜率仅 37%。可比口径下,全 A 非金融石油石化业绩增速中位数由 2019 年报的 2.9%大幅下滑至一季报预告的-25.0%。看创业板:创业板一季度利润大幅看创业板:创业板一季度利润大幅回落回落 创业板整体(剔除温氏股份)一季度净利增速为-34.7%,创业板指数一季度净利增速为 2.4%,显示大公司比小公司业绩韧性更强。创业板内分行业来看
2、,有色、建材、汽车拉动创业板业绩增长,轻工、电力公用、建筑是主要的业绩拖累行业。看行业:疫情冲击之下板块业绩分化看行业:疫情冲击之下板块业绩分化 科技板块受疫情影响业绩分化,半导体方面,封测、设备、被动元件显著受疫情影响,设计版块受冲击相对小;消费电子方面,智能耳机业务表现强势,二季度重点关注海外疫情需求侧冲击;5G 方面,5G 受益订单持续增长,板块业绩表现相对强势;新能源汽车方面,疫情影响新能源车装机量下滑,上游钴产品好于动力电池。消费板块中必选消费、线上教育、游戏等“宅经济”疫情期间业绩增长,而可选消费领域受到明显负面冲击,随着疫情防控成效显现,前期受抑制的消费需求有望逐步反弹。原材料板
3、块中建筑、汽车行业复工延迟,需求后置导致上游原材料业绩承压,关注后续复工逐步推进带来的业绩回暖。传统制造板块 Q1 需求后置,关注工程机械、第三方检测二季度业绩回补。关注二季度有订单回补、需求不受海外疫情干扰行业关注二季度有订单回补、需求不受海外疫情干扰行业 Q1 海内外疫情冲击下,行业普遍经历戴维斯双杀。预计短期市场风险偏好维持谨慎,关注二季度有订单回补、需求不受海外疫情干扰行业,如医疗信息化、信息安全、家电家居等。风险提示风险提示 海外疫情持续时间超预期,国内疫情二次冲击,政策不及预期。民生证券研究院民生证券研究院 分析师:分析师:杨柳杨柳 执业证号:S0100517050002 电话:(
4、8610)85127730 邮箱:yangliu_ 分析师分析师:喻雅彬喻雅彬 执业证号:S0100520010002 电话:(8610)85127730 邮箱:yuyabin 研究助理:袁萍研究助理:袁萍 执业证号:S0100118060048 电话:(8610)85127730 邮箱: 策略策略专题专题 创业板一季度业绩大幅回落创业板一季度业绩大幅回落 A A 股股 20202020 年年一季报预告点评一季报预告点评 民生民生 FOCUS 2020 年年 4 月月 13 日日 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4
5、、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。策略专题研究策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录目录 一、看整体:一、看整体:A A 股股 20202020 年一季度业绩增长明显放缓年一季度业绩增长明显放缓.3 二、看创业板:创业板一季度利润大幅降低二、看创业板:创业板一季度利润大幅降低.7 三、看行业:疫情冲击之下板块业绩分化三、看行业:疫情冲击之下板块业绩分化.9 四、关注二季度有订单回补、需求不受海外疫四、关注二季度有订单回补、需求不受海外疫情干扰行业情
6、干扰行业.19 五、风险提示五、风险提示.20 oPpMqOxOpOrRoRnOtMqMnM6MaO7NtRnNnPrRlOpPtPiNmNmP6MtRmNuOmOsOwMnRoQ 策略专题研究策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 A 股一季度业绩受疫情拖累明显放缓,可比口径下,全 A 非金融石油石化业绩增速中位数由 2019 年报的 2.9%大幅下滑至一季报预告的-25.0%。当前创业板披露率接近 100%,创业板整体(剔除温氏股份)一季度利润增速-34.7%,创业板指数一季度增速为 2.4%,显示大公司比小公司业绩韧性更强;分行业看,有
7、色、建材、汽车拉动创业板业绩增长,轻工、电力公用、建筑是主要的拖累行业。科技板块科技板块受疫情影响业绩分化,半导体方面,封测、设备、被动元件显著受疫情影响,设计版块受冲击相对小;消费电子方面,智能耳机业务表现强势,二季度重点关注海外疫情需求侧冲击;5G 方面,5G 受益订单持续增长,板块业绩表现相对强势;新能源汽车方面,疫情影响新能源车装机量下滑,上游钴产品好于动力电池。消费板块消费板块中必选消费、线上教育、游戏等“宅经济”疫情期间业绩增长,而可选消费领域受到明显负面冲击,随着疫情防控成效显现,前期受抑制的消费需求有望逐步反弹。原材料板块原材料板块中建筑、汽车行业复工延迟,需求后置导致上游原材
8、料业绩承压,关注后续复工逐步推进带来的业绩回暖。传统制造板块传统制造板块 Q1 需求后置,关注工程机械、第三方检测二季度业绩回补。Q1 海内外疫情冲击下,行业普遍经历戴维斯双杀。预计短期市场风险偏好维持谨慎,关注二季度有订单回补、需求不受海外疫情干扰行业,如医疗信息化、信息安全、家电家居等。一一、看整体:看整体:A A 股股 20202020 年一季度业绩增长明显放缓年一季度业绩增长明显放缓 当前 A 股一季报预告披露率为 26.5%,业绩披露进程较慢,预喜率仅 37%。剔除异常值后,可比口径下,全 A 非金融石油石化业绩增速中位数由 2019 年报的 2.9%大幅下滑至一季报预告的-25.0
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