11融资租赁的交易结构设计与定价模式.ppt
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1、1,融资租赁的交易结构设计与定价模式,屈延凯2011年3月28日,新兴的设备投资和资产管理服务业制造和金融业链条延伸的必然趋势保障国民经济健康发展的运行机制成熟市场经济结构的重要组成部分,2,自我介绍,现任中国外商投资企业协会常务理事,租赁业委员会专职常务副会长、人大财经委“融资租赁法”起草顾问组顾问、外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定。呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决。在推动中国租赁业的理论研究、国际交流、业务推广宣传、人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作。对
2、租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解。对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验,屈延凯,高级经济师。1984年介入融资租赁业。1989年开始兼职从事租赁行业协会工作至今,3,贯彻十七大精神 发展租赁投资和谐经济结构“更好实施科教兴国战略、人才强国战略、可持续发展战略,着力把握发展规律、创新发展理念、转变发展方式、破解发展难题,提高发展质量和效益,实现又好又快发展,为发展中国特色社会主义打下坚实基础”“坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度,毫不动摇地巩固和发展公有制经济,毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展,坚持平等保护物权,形成各种所有制经济平等竞争、相互促进新格
3、局”“推进金融体制改革,发展各类金融市场,形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构,多渠道提高直接融资比重”摘自胡锦涛总书记十七大报告,4,第一篇必要性与特殊性融资租赁交易的特殊性融资租赁机构的复杂性承租客户需求的差异性融资租赁功能的多样性租赁资产价值的复合性,5,一 融资租赁交易的特殊性,(一)打破了交易的相对性原则1 传统交易均是两方一合同,双方的权利义务是相对应的2 融资租赁交易是三方两合同,三方的权利义务是在两个合同中交叉履行的(二)体现了物权法的基本原则1 摆脱了传统财产观念的束缚,归属和利用分开,买
4、了不用,用的不买2 物权三权平等,所有权四权分解,6,一 融资租赁交易的特殊性,(三)立法目的不同 法规定义不同,7,(四)相同交易形式 不同会计分类,一 融资租赁交易的特殊性,8,(五)同一交易合同,当事人会计界定不同,运用同一交易,当事人会计界定不同的规定,可以设计独立第三人提供余值支付担保或按余值收购的交易模式,满足承租人经营租赁和出租人希望融资租赁的不同需求,一 融资租赁交易的特殊性,9,(六)不同交易条件,不同的会计处理,利用不同交易条件,不同的会计处理的规定,满足客户税收筹划和收益调整的不同需求,这正是融资租赁服务所特有的优势,一 融资租赁交易的特殊性,10,一 融资租赁交易的特殊
5、性,(七)相同的资产,不同的资产确认 在公允价值计量下,资产和负债按照在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。企业在对会计要素进行计量时,一般应当采用历史成本,采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的,应当保证所确定的会计要素金额能够可靠取得并计量。,11,一 融资租赁交易的特殊性,(八)展现不断创新发展的特性,出租服务,经营租赁,新产品租赁,成熟市场,创新融资租赁,简单融资租赁,传统的出租服务全面服务资产不转移,产品组合风险租赁资产证券化,产业整合渗透率稳定,不同的期末处理专业租赁公司提供附加服务,交易创新融资服务资产转移,表外融资跨境租赁资产返还,12
6、,美国客户选择租赁的需求理由,五大租赁需求是产品创新动力,二 承租客户需求的差异性,13,三 融资租赁机构的复杂性,(一)一种新兴的投资金融服务机构1 为承租人提供经营性资产的投资金融服务2 为制造厂商提供信用销售的贸易金融服务3 为消费者固定资产购置提供消费金融服务4 不吸收公众存款就不是信贷金融服务机构(二)两种机构属性、五种机构类型1 金融机构:银行、保险、证券等金融机构审批监管 的金融租赁公司2 非金融机构:商务部审批管理的外商投资和内资融 资租赁企业3 五种控股类型:金融资本、产业资本、投资资本、混合资本、本信息资本,14,四 融资租赁功能的多样性,正由于融资租赁交易的特殊性、机构类
7、型的复杂性和客户需求的差异性,必然导致融资租赁市场功能的多样性1 投资功能:服务企业、政府采购、基础设施2 促销功能:信用销售、扩大内需、服务出口3 配置管理功能:资金、设备、技术、人力、税负、信用4 形态转换功能:资金设备债权资金5 税负理财功能:合理负债、均衡税负、匹配 现金流、6 平衡国际收支功能:商品贸易、服务贸易,15,五 租赁资产价值的复合性,(二)融资租赁资产价值曲线示意图价值 120万 债权增值区 租金余额曲线100万 设备价值曲线 设备价值保障区 时间 租期3年 使用期5年,16,小结,正因为融资租赁交易的特殊性、承租客户需求的差异性、融资租赁机构的复杂性、融资租赁功能的多样
8、性和租赁资产价值的复合性,致使融资租赁交易结构设计和定价模式的特殊性非常明显,通常是“有定规无定式”,灵活多变,因具体项目、具体承租人而异。加强对融资租赁交易结构设计和定价模式的研究和学习是十分重要的。,17,第二篇 第三方投融资理念的创新一 认识不同类型的融资服务二 掌握融资决策的正确方法三 宣传融资租赁的功能好处四 发现客户需求找准切入点,18,一 认识不同类型的融资服务,(一)负债融资1 银行贷款以企业业绩为基础,资产负债比例为轴心,信用担保和设备抵押为依托,审查借款主体,企业信用风险评估为主,融资成本较低 资源配置嫌贫爱富,高端客户负债比例高,中小企业、创业企业起步,难以达标2 企业债
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