清科-清科观察关于CVC投资你想知道的都在这里2020年中国创业投资CVC发展研究报告2020.3-8页.pdf
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1、清科观察清科观察:关于关于CVC投资,你想知道的都在这里,投资,你想知道的都在这里,2020年中国创业投资年中国创业投资(CVC)发展研究报告!)发展研究报告!2020-3清科研究中心 朱剑裕随着中国股权投资市场不断发展,行业逐渐显现出兼容并蓄的特色,产业集团开始利用股权投资方式达到战略驱动、核心业务赋能、新兴行业布局等目的,公司创业投资/战略投资者(CVC)逐渐在我国股权投资市场占据一席之地。2018 年清科私募股权投资 50 强机构中,腾讯投资、阿里资本、小米集团、百度投资、京东均榜上有名,2019 年清科发布中国战略投资者(CVC)10 强,CVC 在股权投资领域的地位越来越不容忽视。清
2、科研究中心 2018 年曾发布2017 年中国创业投资(CVC)发展研究报告,报告对 CVC 投资定义、全球 CVC 投资历史和发展现状、我国 CVC 投资现状进行了阐述。本次发布的本次发布的2020年中国创业投资(年中国创业投资(CVC)发展研究报告将进一步总结国内外)发展研究报告将进一步总结国内外CVC发展趋势、探讨发展趋势、探讨CVC投资投资机构的运营模式、梳理重点产业机构的运营模式、梳理重点产业CVC投资案例等,旨在新形势下为产业集团开展或优化投资案例等,旨在新形势下为产业集团开展或优化CVC投资提供参考。投资提供参考。数据:数据:2019年全球年全球CVC投资投资&中国中国CVC投资
3、情况投资情况全球全球CVC投资小幅上涨,中国投资小幅上涨,中国CVC投资下滑明显,投资下滑明显,CVC投资是股权投资领域的中坚力量。投资是股权投资领域的中坚力量。根据 CBInsights 2019 年全球 CVC 投资报告,全球 CVC 投资活跃度在 2019 年小幅上涨,投资案例数为 3,234 起,同比上涨 8%,投资金额约 751 亿美金,同比 2018 年上涨 3%,全球 CVC 投资也在连续上涨中达到了历史最高值。地域分布上,亚洲地区案例数首次超过了北美地区,占比达 40%,主要源于日本和印度的增长,尤其是印度上涨了 47%,而中国则出现明显下滑,这和私募通统计的国内数据趋势基本一
4、致。根据私募通数据,中国 CVC 投资共705 起,同比下降 17%,投资金额共 1,139.13 亿元,同比下滑 41%,与国内股权投资市场整体收缩不无关系。每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。从投资阶段和轮次来看,CVC 投资往往更具灵活性,以实现集团或母公司战略为目的,进行全阶段、全产业链投资。数据显示,2019 年全球 CVC 平均投资金额与中国 CVC 投资水平相当,均略高于 1.6
5、亿元,介于 VC 和 PE 市场投资均值之间。相比而言,我国相比而言,我国CVC机构对种子机构对种子轮项目的支持占比轮项目的支持占比低于低于全球水平,较少投资于无融资历史的种全球水平,较少投资于无融资历史的种子项目,轮次主要集中在子项目,轮次主要集中在A/B轮,但对后期优质项目同样不惜重金。轮,但对后期优质项目同样不惜重金。退出方面,退出方面,CVC投资的企业中,投资的企业中,被投企业被投企业IPO和并购为主要退出方式。和并购为主要退出方式。2019 年 CVC 机构退出中,被投企业 IPO 退出笔数占比超过 55.8%,被投企业 IPO 和并购总计占比 71.7%。CVC 投资后一般以持有为
6、主、帮助和扶持企业发展、不谋求快速退出,即使企业上市,CVC 投资机构在注重双方协作的考虑下,仍然选择持有,实际减持较晚。在这样的模式下,CVC 也收获了大量企业 IPO,例如腾讯 CVC 投资的企业已有 23 个完成上市。但外设的 CVC 投资主体若以基金形式存在进行了对外募资,也存在一定的退出压力。中国中国CVC投资表现出高集中度。投资表现出高集中度。2019 年,投资金额最多的 10 家产业集团投资共 904.67 亿元,占同期全部 CVC 投资的 79.4%,头部产业公司优势明显。腾讯、阿里巴巴、百度等产业集团投资板块不断扩大。来源:私募通 2020.02模式:模式:战略定位、战略定位
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