通信-ChatGPT需要何种算力基础设施,-230215
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1、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。1证券研究报告 科技 ChatGPT 需要何种算力基础设施?华泰研究 通信 增持(维持)通信运营 增持(维持)研究员余熠SAC No.S0570520090002SFC No.BNC+(86)755 8249 2388研究员黄乐平,PhDSAC No.S0570521050001SFC No.AUZ+(852)3658 6000联系人王兴SAC No.S+(86)21 3847 6737联系人高名垚SAC No.S+(86)21 2897 2228联系人王珂SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228
2、 行业走势图 资料来源:Wind,华泰研究 重点推荐股票名称股票代码目标价(当地币种)投资评级紫光股份000938 CH32.25增持中兴通讯000063 CH37.40买入中际旭创300308 CH36.54买入数据港603881 CH38.68买入光环新网300383 CH13.76增持中国移动600941 CH83.03买入中国电信601728 CH5.46买入亿联网络300628 CH90.02增持资料来源:华泰研究预测2023 年 2 月 15 日中国内地 专题研究 ChatGPT 引发高算力需求,关注云基础设施/光模块/IDC/运营商投资机遇2023 年 2 月以来,Open AI
3、 开发的 AI 应用 ChatGPT 使得 AIGC 关注度显著提升。我们认为 AIGC 等技术的应用背后离不开庞大的算力支撑,将会推动算力基础设施升级换代,据 Lambda,GPT-3 的完整训练成本将达到每次466 万美元。在 AIGC 加速商业化的过程中,通信多板块有望获益:1)AIGC对于算力的消耗呈指数型增长,将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级,CPO/硅光/液冷等新技术应用提速;2)运营商/IDC 作为算力基础设施的提供方,配置价值凸显。建议关注:紫光股份、中兴通讯、中际旭创、数据港、光环新网、中国移动(A 股)、中国电信(A 股)、亿联网络。云基础设施:算力增长
4、推动基础设施扩容,服务器、交换机加速迭代AI 推动全球算力需求高速增长,高性能、高算力服务器/交换机的规模将提升。服务器方面,据 IDC,2022 年为 AI 工作的全球高性能服务器市场规模同比增长 51.4%,预计 2023 年国内服务器市场出货量增速将回升至 6.41%。交换机方面,IDC 预计 2023 年国内以太网交换机市场规模同比增长 9.2%,其中,算力升级将带动 200/400G 高速率产品的加速部署,同时,AIGC 加速发展背景下,交换机芯片速率与功耗迅速增加。2022 年以来,我们观察到中兴通讯、锐捷网络、紫光股份等国内 ICT 厂商加速布局高性能、高算力服务器/交换机产品线
5、,顺应算力升级趋势,在国内市场中份额持续提升。光通信:网络带宽升级提速,CPO 技术有望成为高算力下有效解决方案AI 对于高速率、大带宽的网络需求将较大的加速高速率光模块产品出货及CPO、硅光等新技术的应用。带宽升级领域,高速率光模块产品发展将提速,LightCounting 预计 800G 光模块将在 23-24 年开始规模化部署;此外,数据中心网络架构升级也会带动光模块用量明显增长。技术升级领域,传统可插拔技术难以支撑高算力背景下的速率演进,CPO 架构通过共封装形式则能够实现整机带宽密度的提升及降低功耗。据 LightCounting,到 2027 年CPO 技术在 AI 集群与 HPC
6、 渗透率将提升至 30%。我们认为随着 AI 应用的发展,中际旭创/天孚通信等在 CPO 等领域领先布局的厂商有望受益。IDC:AI 新应用拉动算力需求,2023 年行业供需格局有望迎来拐点我们认为行业供需格局是 2022 年影响 IDC 公司业绩的主要因素,而当前国内数据中心供给端和需求端均已出现明显边际改善,行业供需格局拐点有望于 2023 年出现。供给方面,22 年 11 月 1 日起,数据中心能效限定值及能效等级将在全国范围内强制实施,绿色化能力较差的数据中心产能将加速出清;需求方面,2022 年 12 月,中央工作会议鼓励支持平台经济规范健康发展,且 3Q22 国内互联网云厂商利润端
7、已有所改善,在此背景下,来自国内互联网云的基础设施需求增速有望逐步恢复。长期来看,随着 AIGC 等新应用拉动更高的算力需求,IDC 行业有望迎来新一轮景气周期。运营商:算力网络建设主力军,资本开支进一步向产业数字化领域倾斜2022 年国内三大运营商积极助力数字经济发展,产业数字化相关业务收入迅速增长,目前,产业数字化业务已成为三大运营商主要增长驱动力。同时,2022 年三大运营商持续加码算力网络建设,1H22 三大运营商合计资本开支为 1,620.5 亿元,同比增长 27%,从资本支出结构上看,运营商在以云计算、算力网络为代表的数字化转型方向的投资比重逐步增加。从 2023 年三大运营商年度
8、工作会议中我们观察到,未来运营商将继续充当我国数字经济建设主力军的角色,推动我国算力基础设施建设进一步提速。风险提示:中美贸易摩擦加剧;全球疫情反复;云厂商资本开支投入不及预期;5G 发展不及预期。(26)(15)(5)617Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23(%)通信通信运营沪深300获取更多最新资料请加微信:chensasa666免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。2科技 正文目录ChatGPT 引发高算力需求,关注算力基础设施产业链发展机遇.3 AI 应用加速出圈,产业化发展需要庞大算力支持.3 云基础设施:算力增长推动基础设施扩容,服务器、交换机加
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