金融科技行业投资观察 -ChatGPT影响金融科技的几个猜想 20230213 -中信证券
《金融科技行业投资观察 -ChatGPT影响金融科技的几个猜想 20230213 -中信证券》由会员分享,可在线阅读,更多相关《金融科技行业投资观察 -ChatGPT影响金融科技的几个猜想 20230213 -中信证券(18页珍藏版)》请在启牛文库网上搜索。
1、证券研究报告请务必阅读正文之后第 17 页起的免责条款和声明ChatGPT 影响金融科技的几个猜想金融科技行业投资观察2023.2.13中信证券研究部核心观点邵子钦非银行金融业首席分析师S1010513110004薛姣非银行金融业分析师S1010518110002童成墩非银行金融业联席首席分析师S1010513110006田良金融产业首席分析师S1010513110005由于 ChatGPT 在语义识别和人机交互方面的技术突破,我们猜想其对金融科技可能产生三方面的影响:改变线上化-数字化-智能化发展路径,并提高发展速度;突破财富管理的投顾瓶颈;全面提升客服效率。无论超级生态还是垂类生态都面临发
2、展机遇,数据-模型-算力相结合构成核心竞争力,尽管飞轮效应尚待时日,但技术应用的进展值得重点关注。重点推荐同花顺、东方财富,重点关注蚂蚁集团、腾讯金融、盈米基金。ChatGPT:基于大型语言模型的对话机器人,其核心改进是通过人工反馈和强化学习实现语义识别和人机交互。2022 年 11 月 30 日 OpenAI 推出对话机器人原型 ChatGPT,能够通过自然语言处理(NLP)技术实现对话生成。ChatGPT以大型语言模型为基础,加入人类反馈强化学习(RLHF),通过迭代,在语义识别、对话逻辑、表达方式、回答丰富度等方面得到显著提升。关于 ChatGPT 影响金融科技的猜想:可能改变之前默认的
3、线上化-数字化-智能化发展路径。由于 ChatGPT 类人机交互会生产生新的用户数据,智能化可能反向推动数字化,加速数据的闭环迭代。可能突破财富管理的投顾瓶颈。财富管理是金融科技最大的增长点,第三方财富管理(含保险在内的大理财)最大痛点是投顾服务线上化,投顾服务线上化的难点是用户交互。ChatGPT 为用户交互体验大幅提升提供可能性。全面提升客户服务效率。替代零售客户服务中的人工基础性工作;为投顾赋能;为机构客户提供数据分析和资讯整理。ChatGPT 对金融科技行业的影响:超级生态与垂直生态都有机会。大型互联网平台具备模型训练能力和数据基础,可以创建通用模型来提高业务效率和表现,以及对外输出。
4、小平台通过结合ChatGPT 等人工智能模型的 API 以及自身金融知识图谱实现垂直领域模型应用。数据-模型-算力结合构成核心竞争力。在 ChatGPT 这个应用场景下,如果能够持续贡献海量真实且有标注的数据,使模型不断优化,有望实现自我迭代和形成闭环。飞轮效应和有效拓客尚待时日。因为真实的用户调用和模型迭代的飞轮效应,需要真实数据积累和人工标注,需要投入大量的人力和算力。另外,用户愿意接受机器人的陌生拜访不仅需要机器人高水平的问答能力,还需要用户与机器人建立信任关系。风险因素:人工智能发展不及预期;美国政府限制英伟达、AMD 出售高性能 GPU导致算力受限;美国制裁导致 OpenAI 等公司
5、拒绝向中国企业开放 API;财富管理行业竞争加剧。投资策略:选择头部超级生态和金融垂类平台。ChatGPT 为用户交互体验大幅提升提供可能性,而用户交互是线上投顾的基础,投顾又是财富管理的核心痛点。因此 ChatGPT 在金融科技领域的应用值得重点关注。由于 ChatGPT 的核心包括数据、模型和算力,背后分别是规模、科技和资本,对于超级生态和垂类平台都有机会。重点推荐拥有交易心智和 AI 能力储备的同花顺、拥有权益基金心智和用户基础的天天基金网母公司东方财富,另外建议重点关注未上市的蚂蚁集团、隶属于腾讯控股的腾讯金融、买方投顾的领先平台盈米基金。获取更多最新资料请加微信:chensasa66
6、6金融科技行业投资观察2023.2.13请务必阅读正文之后的免责条款和声明2陆昊非银行金融业分析师S1010519070001张文峰非银行金融业分析师S1010522030001重点公司盈利预测、估值及投资评级简称代码收盘价EPSPE评级2122E23E24E2122E23E24E同花顺300033.SZ123.093.563.544.315.2135352924 增持东方财富300059.SZ21.970.650.680.831.0034322622 增持资料来源:Wind,中信证券研究部预测注:股价为 2023 年 2 月 10 日收盘价获取更多最新资料请加微信:chensasa666XV
7、EVyRmRpMrQtNnOtOpQrQ7NcM6MnPnNpNtQiNoOpNfQmNqM8OoPmQwMsPrNvPpNrO金融科技行业投资观察2023.2.13请务必阅读正文之后的免责条款和声明3目录ChatGPT 打开人机交互想象空间.5 ChatGPT:基于大型语言模型的对话机器人.5 核心改进:通过人工反馈和强化学习实现语义识别和人机交互.5 关于 ChatGPT 影响金融科技的猜想.7 优化行业默认发展路径.7 突破行业原有瓶颈.8 全面提升客户服务效率.9 ChatGPT 对金融科技行业的影响.9 超级生态与垂直生态都有机会.9 数据-模型-算力结合构成核心竞争力.10 飞轮效
8、应和有效拓客尚待时日.14 风险因素.15 投资策略.15 获取更多最新资料请加微信:chensasa666金融科技行业投资观察2023.2.13请务必阅读正文之后的免责条款和声明4插图目录图 1:ChatGPT 初始页介绍.5 图 2:ChatGPT 日活跃用户.5 图 3:GPT 家族主要模型演进过程.6 图 4:ChatGPT 模型的训练过程.7 图 5:ChatGPT 使用案例.8 图 6:ChatGPT 科普用例案例.9 图 7:ChatGPT 赋能理财师用例案例.9 图 8:Open AI 接口部分案例.10 图 9:同花顺 AI 发展历程.11 图 10:同花顺智能金融问答产品结
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 金融科技行业投资观察 -ChatGPT影响金融科技的几个猜想 20230213 -中信证券 金融 科技 行业 投资 观察 ChatGPT 影响 几个 猜想 中信 证券