行业景气度观察创业板业绩大幅下降动力煤价格承压-20200412-中信建投-36页.pdf
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1、创业板业绩大幅下降创业板业绩大幅下降,动力煤价格承压动力煤价格承压证券研究报告证券研究报告 行业景气度观察行业景气度观察分析师:张玉龙分析师:张玉龙010-65608189执业证书编号:S1440518070002研究助理研究助理:甘洋科甘洋科010-86451232发布日期:2020年4月12日每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。本周关本周关注注:创业板业绩大幅下:创业板业绩大幅下降降,动力煤
2、价动力煤价格承压格承压2 创业板业绩大幅下降创业板业绩大幅下降,龙头公司保龙头公司保持持稳健稳健4月10日,创业板一季报业绩预告披露完毕,预喜比例仅为34.13%,2014-2019年Q1创业板预喜比例都在60%以上。创业板整体预告利润增速区间为-36%-14%,均值为-25%,可比口径下,2019Q4/2019Q1累计增速分别为47%/-15%。剔除温氏和乐视网之后,创业板预告利润增速均值为-35%,较2019年38%的增速下降明显。500亿市值以上的创业板龙头公司业绩保持稳健增长,市值小于50亿分组业绩下降非常明显。创业板指成分股2020Q1预告利润增速为2%,较2019年全年15%的增速
3、有一定下降,但总体仍有望保持正增长,龙头公司抗风险冲击能力更强。行业利润承压行业利润承压,动力煤价格下跌动力煤价格下跌本周动力煤价格期货结算价下跌5.16%,主要是受到来自利润端的缩减压力。随着枯水期结束,水力发电逐步回暖,对火力发电的替代性增加,本周发电厂日均耗煤量环比上周继续减少2.16%。另外由于原油价格近期一直在低位,终端化工品价格大跌一方面使得煤化工企业利润大幅下降,另外需求的下滑也会进一步导致上游煤炭价格下行,进而实现利润重新分配。汽车产销环比大幅改善汽车产销环比大幅改善,同比平稳改善同比平稳改善,需求爆发尚不突需求爆发尚不突出出中汽协数据显示中国3月乘用车销量104万辆,同比下降
4、48.4%;3月新能源汽车(不含特斯拉)产量5.3万辆,同比下降53.2%。乘联会数据显示,3月四周乘用车零售同比分别为-50%、-44%、-40%、-24%,呈现逐步回升的趋势。当前汽车促消费等政策尚未充分体现,后期随着各地政策落实推进,刺激政策效果将逐步显现,汽车产销同比降幅将进一步收窄。mRmQmOxPyQ6MdN9PoMqQtRqQfQpPrNjMrQnO7NpOqOwMnRqPvPqMsO本周关本周关注注:创业板业绩大幅下降:创业板业绩大幅下降,动力煤价格承压动力煤价格承压3 西西北地区水泥价格率先回升北地区水泥价格率先回升,政策助力继续化解行业过剩产能政策助力继续化解行业过剩产能随
5、着专项债的不断发行,基建项目的不断推进,补短板工程陆续开展,本周景气观察发现西北地区水泥价格指数率先回升。需求的回暖,叠加价格维持在高位,水泥板块景气度在回升。近期工信部表示将继续抓好水泥化解产能过剩工作,从新上扩大产能项目、产能减量置换政策上进行了严格规定,控制总产能,错峰生产、环保减产仍是行业重要抓手。保供稳价措施效果显现保供稳价措施效果显现,3 3月食品价格环比下月食品价格环比下降降疫情逐步控制之后,政策发力推进复工复产,保供稳价措施也同时发力。从效果来看,3月食品价格环比下降3.8%,环比由涨转跌(2月环比上涨4.3%),也成为了3月CPI环比下降1.2%的主要原因。其中3月猪肉价格环
6、比下降6.9%,同比上涨116.4%,同比降幅收窄。4月10日中央储备冻猪肉继续竞价交易投放2万吨,同时随着生猪生产政策效果逐步显现,猪肉价格环比有望下降。海外疫情不确定性仍大海外疫情不确定性仍大,关注电子等信息制造产业链断供风关注电子等信息制造产业链断供风险险目前海外整体新增确诊病例处于下降过程,但美国、英国、土耳其等国新增确诊仍较高,另外巴西、印度、非洲等国家仍存在较大的风险,海外疫情不确定性仍然较大。全球疫情蔓延可能引发电子信息制造业出现断供风险,疫情影响也在二季度逐步显现,短期或可关注国产替代、内需提振等市场机会。武汉武汉“解封解封”,专项债专项债、重大项目齐发力重大项目齐发力,关注新
7、老基建给本地带来的机关注新老基建给本地带来的机会会4月8日起,武汉部分客运站、有轨电车、轮渡恢复正常运营。随着疫情管控措施等逐步解除,武汉市100个重大项目也集中开工,总投资达1865.7亿元,涉及电子信息、汽车制造、现代服务业等重大产业。“解封”也将给武汉本地新老基建带来一定的投资机会。本本周行业景气观察周行业景气观察4中中游景气游景气 钢钢铁铁:本周螺纹钢价格上涨本周螺纹钢价格上涨,钢材库存继续减少 建建材材:西北地区水泥价格上涨西北地区水泥价格上涨,玻璃期价上涨浮法玻璃价格下跌,库存环比增加 交通运交通运输:输:BDI指数上涨,CCFI指数回落下游消费下游消费 食食品饮料品饮料:白酒零售
8、价下跌,申万酒指申万酒指数继续收数继续收涨涨 农业:农业:本周猪价继续回落,果蔬价格下跌本周CBOT农产品价格多数上涨,稻谷价格下跌 影视传媒:影视传媒:上周电影放映场次减少 电子:电子:DXIDXI指数下跌,费城半导体指数大幅上涨指数下跌,费城半导体指数大幅上涨金融地产金融地产 房地产:房地产:上周商品房成交面积环比增加二线城市增加,一三线城市减少 证券:证券:两市成交金两市成交金额提额提升,融资买入额环比增加升,融资买入额环比增加本周北向资金继续净流入 银行:银行:隔夜利率小幅上行,国债收益率继续回落隔夜利率小幅上行,国债收益率继续回落 外外汇汇:人民币整体升值,比特币价格继续回升上游原材
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