批发零售行业:2019年消费行业人口投资时钟.pdf
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3、.77 增持600519.SH 责州茅台777.30 27.45 30.84 35.82 28.32 25.20 21.70 增持海外标的(美元)PDD.O 拼多多24.39-0.96 0.02 1.20-25.411219.50 20.33 增持受益标的000858.SZ 五养液78.78 3.40 4.04 4.75 23.15 19.50 16.58 603369.SH 今世缘25.80 0.94 1.17 1.43 27.54 22.09 18.07 002607.SZ 中公教育11.64 0.11 0.20 0.27 106.89 56.95 43.53 002697.SZ 红旗连锁5.31 0.21 0.26 0.30 25.01 20.69 17.69 数括来为 Wind,团泰君安证券研究,主 受益标的盈利预测为Wind一致预期5.风险因素1、经济增逵下滑拖累消贵;经济增达放缓,若非必需性开支持续下降,终揣零售环境将受影响2、人口老龄化趋势不及预期;若人o TFR在政策等因素的影响下有所回升,中困老龄化速度可能比测算的要慢,相关产业的兴起也可能推迟3、行业竞争加剧;消贷行业处于高度竞争状态,市场化在度较高,若公司未能准确把握市场需求或产品定位,行业竞争加剧有可能导致公司盈利能力下降请务必阔姨正文之后的免责条款邺分30of31
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