钢材月报房地产韧性仍在成材库存大幅增加-20200120-华泰期货-40页.pdf
《钢材月报房地产韧性仍在成材库存大幅增加-20200120-华泰期货-40页.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《钢材月报房地产韧性仍在成材库存大幅增加-20200120-华泰期货-40页.pdf(42页珍藏版)》请在启牛文库网上搜索。
1、 投资咨询业务资格:投资咨询业务资格:证监许可【2011】1289 号 证监许可【2011】1289 号 研究院 黑色及建材组 研究院 黑色及建材组 研究员 孙宏园 021-68755929 从业资格号:F0233787 投资咨询号:Z0000105 联系人 王英武 从业资格号:F3054463 王海涛 从业资格号:F3057899 申永刚 从业资格号:F3063990 赵钰 0755-23616492 从业资格号:F3042576 王淼 021-60828507 从业资格号:F3063336 华泰期货|钢材月报 华泰期货|钢材月报 2020-01-20 房地产韧性仍在,成材库存大幅增加 房地
2、产韧性仍在,成材库存大幅增加 钢材:月报摘要 钢材:月报摘要 观点:观点:随着 2020 年庚子年春节的日益临近,国内钢材市场随之进入了停滞期,各地现货成交价格进入平稳期,成交快速下滑,截至最新一期全国建材日度成交数据为 1.42 万吨。上周成材大幅累库,产量明显下降,春节临近,商家陆续放假离市,市场进入快速累库期,直至年后需求启动时期期间现货价格将难有大幅波动,预计一直维持平稳,当前需求季节性回落,供给水平同比仍高,增库速度较快,预计年后库存的绝对值为近年来最高位水平。12 月份房地产数据公布,新开工面积同比有负转正,修正了市场部分的悲观预期。供给端,高炉和独立电弧炉开工率环比变化出现分化,
3、高炉开工小幅增加,电炉开工大幅下降,其中,上周 Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 77.58%,较上周持平,同比增 1.74%;高炉炼铁产能利用率 78.88%,环比降 0.53%,同比增 2.43%;Mysteel 调研 163 家钢厂高炉开工率 66.71%,环比增 0.14%,产能利用率 77.03%,环比增 0.53%,剔除淘汰产能的利用率为 83.85%,较去年同期增 2.73%。独立电弧炉开工率下降明显,Mysteel 调研全国 53 家独立电弧炉钢厂,平均开工率 24.79%,较上周降 27.73;产能利用率 22.56%,较上周降 21.86%;Mysteel 调
4、研全国 102 家电弧炉钢厂,平均开工率39.21%,较上周降 20.57%;产能利用率 38.53%,较上周降 14.49%。产量方面,上周钢厂钢材供给量继续下滑,其中螺线产量降幅最为明显。具体来看,上周五大钢材品种产量合计 988.4 万吨,环比下降 7.8 万吨;其中螺纹钢产量 312.5 万吨,环比下降 23.4 万吨;线材产量 145.5 万吨,环比增加 1.1 万吨;热卷产量 336.5 万吨,环比增加 13.5 万吨,冷轧产量 79.4 万吨,环比下降 1.2 万吨,中板产量 114.6 万吨,环比增加 2.2 万吨。建材产量由于电炉年前的集中关停出现明显下降,热卷产量大幅增加。
5、需求方面,钢材消费呈现季节性走弱,其中螺纹钢消费回落最为明显。具体来看,上周五大钢材品种消费合计 849.2 万吨,环比回落 59.8 万吨,螺纹消费量 218.3 万吨,环比下滑 54.9 万吨;热轧卷板消费量 322.6 万吨,环比增加 7 万吨。随着春节临近,需求量仍将继续下滑,建材季节性变化更为明显。房地产方面:2019 年 1-12 月,全国房地产开发投资累计 132194 亿元,同比增长 9.9%;其中,12 月,投资 10929 亿元,同比增长 7.4%,增速较上月回落 1.0%。房屋新开工面积累计 227154 万平米,同比增长 8.5%;其中,12 月,新开工面积 21960
6、 万平米,同比增长 7.4%,增速较上月增长10.3%,新开工面积同比增速由上月的负增长转为正增长,所以,地产周期韧性延续,每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。华泰期货|钢材月报 华泰期货|钢材月报 2020-01-20 2/40 链条相关商品将受益。库存方面,由于市场冬储开始启动以及钢材消费季节性走弱,上周五大品种钢材库存大幅增加至 1507.1 万吨,环比增 139.2 万吨,增幅继续扩大,
7、主要是来自社会库存的增加。分品种看建材增幅最为明显,板材增库幅度较往年相当。上周钢材价格呈现平稳走势,由于市场进入冬储期,价格也基本停滞,市场成交日益下降,市场进入加速累库期,供应方面,由于长流程利润较好,会尽量保持相对高位的统计水平,但电炉企业生产利润微薄,甚至亏损,春节期间预计仍有减量。需求方面,随着春节临近,钢材需求呈现季节性下滑。目前市场进入加速累库阶段,价格波动缺乏弹性,最新一期房地产新开工数据表现尚可,对开春后需求起到一定的保障作用。考虑到当前钢价较为合理,市场冬储意愿支撑,钢价未来一段时间的涨跌幅度均较为有限。整体供需矛盾并不突出,钢价维持区间震荡走势。策略:策略:单边:中性,节
8、后库存压力较大,价格有回调风险,但回调深度有限 跨期:关注 05-10 合约的低位做扩机会,理想价位 100 附近 跨品种:无 期现:关注期现基差变化,春节前后,若进一步缩小可择机参与期现正套做扩基差 期权:无 关注及风险点:关注及风险点:冬储价格变化,京津冀地区秋冬季限产政策变化;中美贸易战缓和;建筑行业赶工预超期;需求逆季节性大幅走弱;房地产政策放松;原料价格受供需或政策影响大幅波动;中国进口钢材等大幅增加。华泰期货|钢材月报 华泰期货|钢材月报 2020-01-20 3/40 月报目录月报目录 1 现货价格平稳,需求季节性走弱.4 2 品种结构间调整,社库增加明显.9 3 消费季节性走弱
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 钢材 月报 房地产 韧性 成材 库存 大幅 增加 20200120 期货 40