12月房地产投资数据分析累计同比继续回落在固定资产投中占比持续回升-20200121-银河期货-12页.pdf
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1、 研发报告/宏观专题 累计累计同比继续回落同比继续回落,在固定资产投资中占比持续回升,在固定资产投资中占比持续回升 1212 月房地产投资数据分析月房地产投资数据分析 内容提要:内容提要:1212 月房地产投资累计同比的回落主要是因为土地购置费累计同比回落所月房地产投资累计同比的回落主要是因为土地购置费累计同比回落所致,而建安成本累计同比回升,尽管如此,但从新开工面积累计同比回落、致,而建安成本累计同比回升,尽管如此,但从新开工面积累计同比回落、竣工竣工面积面积累计同比累计同比大幅大幅回升和两者缺口缩小看,建安成本累计同比的持续回回升和两者缺口缩小看,建安成本累计同比的持续回升的持续性值得怀疑
2、。升的持续性值得怀疑。从销售端看,从销售端看,1212 月累计同比回落,库存面积累计同比和广义库存累计同月累计同比回落,库存面积累计同比和广义库存累计同比均有所回升。社零方面与房地产相关的商品销售累计同比也继续回落。销比均有所回升。社零方面与房地产相关的商品销售累计同比也继续回落。销售的回落对房地产投资也产生了一定的牵制作用。售的回落对房地产投资也产生了一定的牵制作用。但是,从房地产企业的资金来源看,定金与按揭增长十分强劲,但是,从房地产企业的资金来源看,定金与按揭增长十分强劲,期房销期房销售明显好于现房。售明显好于现房。企业自筹资金也随着非标收缩趋小有所回升。企业自筹资金也随着非标收缩趋小有
3、所回升。国家统计局日前公布了 12 月固定资产投资和房地产等数据。一房地产投资一房地产投资累计同比持续回落累计同比持续回落 数据显示,房地产累计同比 12 月的回落与土地购置非累计同比的回落相关,而建安成本的累计同比依旧比较强劲。数据显示,固定资产累计同比回升,制造业投资小幅回升,但基本建设投资累计和房地产投资同比均继续小幅回落,而房地产投资在固定资产投资中的占比不断提升,达到 23.97%,每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复
4、:研究报告加入“起点财经”微信群。研发报告/宏观专题 高于去年同期的 18.92%和前值的 22.72%。图 1:房地产开发占固定资产投资比重 资料来源:国家统计局 银河期货 WIND 1 到 12 月,固定资产投资完成额累计同比增长 5.4%,高于前值 5.2 但低于去年同期为 5.9%;其中,基本建设投资累计完成额同比为 3.8%,前值为4%,与去年同期持平;制造业投资累计完成额同比为 3.1%,前值为 2.5%,去年同期为 9.5%;房地产累计同比报 9.9%,前值为 10.2%,但高于去年同期的 9.5%图 2:1 到 12 月固定资产投资及其分项累计同比 数据来源:Wind房地产开发
5、占固定资产投资比重占固定资产投资完成额比重:房地产开发18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1118-071818191920202121222223232424252526262727%研发报告/宏观专题 资料来源:国家统计局 银河期货 WIND 二土地购置费累计同比持续回落二土地购置费累计同比持续回落 房地产投资尽管保持较高增长,但其累计同比自 4 月以来一直处于回落中。在房地产投资方面,从决定房地产开发的两个方面看,即土地购置费和建安成本。从土地购置费看,1 到 12 月土地购置费的累计同比数为 14.5%,低于 1 到11 月的 17%累
6、计同比。回落趋势没有改变。图 3:持续回落的月度土地购置费累计同比 数据来源:Wind月度固定资产投资及其分项累计同比固定资产投资完成额:累计同比房地产开发投资完成额:累计同比(右轴)固定资产投资完成额:制造业:累计同比固定资产投资完成额:基础设施建设投资(不含电力):累计同比18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1118-075.25.25.45.45.65.65.85.86.06.06.26.2%9.69.69.99.910.210.210.510.510.810.811.111.111.411.411.711.712.012.0%33445
7、566778899%研发报告/宏观专题 资料来源:国家统计局 银河期货 WIND 从土地成交价款和土地购置面积看,总体继续下行,但下行幅度收敛。图 4:土地成交价款累计同比与土地购置面积累计同比 资料来源:国家统计局 银河期货 WIND 从土地成交价款累计同比变动看,自去年 8 月创下高点后,一路下行,今年以来更是断崖式下跌,但 5 月以后跌幅创下 35.6%新低后稍有放缓,1到 12 月的土地成交价款累计同比为-8.7%,好于前值的-13%。数据来源:Wind持续回落的月度土地购置费累计同比土地购置费:累计同比18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-091
8、9-1118-0716162424323240404848565664647272%数据来源:Wind土地成交价款累计同比与土地购置面积累计同比本年土地成交价款:累计同比本年购置土地面积:累计同比18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1118-07-32-32-24-24-16-16-8-8008816162424%-35-35-28-28-21-21-14-14-7-700771414%研发报告/宏观专题 由于土地成交价款的累计同比增速有三个季度到一年左右的领先性,因此,土地购置费的累计同比总体下跌趋势不会改变,将直接影响到房地产投资的累计同比
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