房地产行业月报高基数下销售修复尚待观察关注土地市场成交情况-20200331-川财证券-23页.pdf
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1、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 高基数下销售修复尚待观察高基数下销售修复尚待观察,关注土地市场成交情况,关注土地市场成交情况 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业月报 所属行业所属行业 房地产 报告报告时间时间 2020/3/31 分析师分析师 陈雳陈雳 证书编号:S1100517060001 010-66495901 联系人联系人 王洪岩王洪岩 证书编号:S1100119110001 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心 15 楼,100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 1
2、1 楼,200120 深圳深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大厦 30 层,518000 成都成都 中国(四川)自由贸易试验区成都市高新区交子大道177 号中海国际中心 B 座 17楼,610041 房地产房地产月月报(报(20200331)核心观点核心观点 川财川财月月观点观点:截至 3 月 31 日 12 点 50 分,我国现有新冠肺炎确诊病例降至3006 例,较 2 月明显缓解。在应对新冠这场战疫中,全国上下表现出共克时艰的民族精神。短期看,疫情对经济造成了较大的冲击。但从中长期的时间维度来看,疫情的短期效应不改我国经济长期向好的趋势。房地产行业销售端受疫情的负向拉动较为明显,商品房销
3、售额 1-2 月累计同比大幅下降35.9%。进入 3 月以来,销售端得到了一定程度的改善,但依然低于去年同期水平。随着此前受抑制的需求逐步释放,叠加首贷利率持续下行,预计二季度销售端将迎来修复调整期,但调整幅度仍需观察。政策端依然以地方支持为主。国务院印发国务院关于授权和委托用地审批权的决定,对于“农转建”审批权的下放,提升因城施策的调整空间,或延续低库存情况下先供给后需求的调整路径,不排除后续更多地方采取公积金、人才引进、落户宽松等政策以提振市场需求的可能性。但当前以稳为主的主基调并未改变,“一城一城+高频微调”或继续发力构建长效机制,实现市场的稳步发展。资金面依然处于适度松紧的水平,但头部
4、房企的融资成本有所下行。当前地产板块估值处于历史下沿,政策边际改善可期。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位。建议关注:(1)稳健经营、低估值的规模型房企:万科 A、保利地产、金地集团等;(2)边际改善的二线蓝筹:阳光城、中南建设、金科股份等;(3)A 股物管标的:招商积余等。市场表市场表现现:本月上证综指下跌-4.51%,收报于 2750.30 点。地产板块本月下跌 6.24%。成分股中,万通地产、哈高科和亚通股份涨幅居前,分别上涨 30.13%、20.09%和 17.65%。与之相比,爱旭股份、西藏城投和长春经开跌幅居前,分别下跌 37.07%、22.97%额 19.0
5、6%。关键指标:关键指标:截至报告发布日 30 大中城市本月商品房成交面积 869.0 万平方米,成交套数 80026 套。其中,一线城市商品房成交面积为 170.8 万平方米,成交套数 16307 套;二线城市商品房成交面积 368.4 万平方米,成交套数 31718 套;三线城市商品房成交面积 329.7 万平方米,成交套数 32001 套。行业行业重点重点要要闻闻:1、国务院印发国务院关于授权和委托用地审批权的决定将国务院可以授权的永久基本农田以外的农用地转为建设用地审批事项授权各省、自治区、直辖市人民政府批准;2、统计局发布1-2月房地产开发投资同比-16.3%,销售面积同比-39.9
6、%,销售金额同比-35.9%;3、近期监管部门已下发要求,明确 2020 年全年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域;4、融 360 大数据研究院监测数据显示,2020 年 3 月,30个城市首套房贷款利率环比有所下调,其中 8 个城市降幅在 10BP 以上。风风险提示:险提示:疫情影响疫情影响时间时间不确定不确定,经济增长经济增长不及预期;不及预期;地产地产政策政策持续持续收收紧紧。每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回
7、复:研究报告加入“起点财经”微信群。川财证券川财证券研究报研究报告告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/23 正文正文目录目录 一、川财月观点.4 二、市场表现.4 三、关键指标.6 3.1 30 大中城市商品房本月成交情况.6 3.2 2017 年以来北上广深商品住宅成交情况.7 四、行业新闻.8 五、公司要闻.9 风险提示.21 rMsOmOzRyQaQ8Q9PnPpPpNpPiNmMmQeRpPrQ9PmNnQuOtOzQuOpOoR川财证券川财证券研究报研究报告告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/23 图图表表目录目录 图 1:
8、行业板块本月涨跌幅(%).5 图 2:行业 PE(TTM)对比图.6 图 3:2017 年以来北京成交商品房(万方).7 图 4:2017 年以来上海成交商品房(万方).7 图 5:2017 年以来广州成交商品房(万方).8 图 6:2017 年以来深圳成交商品房(万方).8 表格 1.房地产板块月涨跌幅前十名.4 表格 2.房地产板块月涨跌幅后十名.5 表格 3.30 大中城市商品房本月成交情况.6 表格 4.疫情下央行逆周期调控持续加码.21 表格 5.重点标的本月表现.22 川财证券川财证券研究报研究报告告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/23 一一、川财川
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