房地产行业2020年3月房企销售融资点评百强房企销售回暖境内发债增幅明显-20200407-中信建投-20页.pdf
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1、 请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告 20202020 年年 3 3 月房企销售融资月房企销售融资点评:点评:百强房企百强房企销售销售回暖回暖,境内发债境内发债增幅明显增幅明显 3 月国内疫情防控初步取得阶段性成果,新房成交市场也逐步回月国内疫情防控初步取得阶段性成果,新房成交市场也逐步回暖,单月百强房企销售出现明显反弹。暖,单月百强房企销售出现明显反弹。根据克而瑞公布的百强房企销售榜单,3 月百强房企实现全口径销售金额约 7600 亿元,同比减少 17.2%,同比降幅较上月回升 20.5 个百分点。百强房企 1-3月整体拿地强度(拿地金额/销售金额)为
2、 28%,较 1-2 月有所下降,且低于 2018 年和 2019 年水平,其中华润、绿地、绿城、保利、招商蛇口、龙湖、中南 7 家房企一季度新增货值超 400 亿元。3 月重点城市成交逐步修复,其中三线城市修复力度最大。月重点城市成交逐步修复,其中三线城市修复力度最大。我们跟踪的 32 个重点城市成交数据显示,3 月一手房总体成交面积同比下降 23.6%,较上月回升 32.3 个百分点,降幅明显收窄。其中,一、二、三线城市仍出现负增长但降幅均出现不同程度收窄,一线(4 城)、二线(10 城)、三线(18 城)成交面积分别同比-44.3%、-20.6%、-13.9%,降幅分别收窄 15.6、1
3、2.4、58.0 个百分点。近期周均成交已恢复到去年周均水平的有深圳、广州、南京、杭州、苏州、济南、青岛、佛山、东莞、福州等城市。3 月房企融资规模整体月房企融资规模整体回暖,境内回暖,境内发债量增幅发债量增幅明显。明显。1)股权融资股权融资同比有所增加同比有所增加。合肥城建实现增发,合计募集资金 12.86 亿元。2)债券债券融资融资同比大幅同比大幅提升提升,境内债占比回调境内债占比回调。房企债券融资总额为1363.33 亿元,同比增加 23.82%,其中,境内发债 960.41 亿元,同比增加 28.59%,占比为 70.45%;境外发债 402.92 亿元,同比增加 13.77%,占比
4、29.55%。3)信托融资回暖。信托融资回暖。根据用益信托网数据,3 月房地产信托产品成立数量 416 个,募集资金 588.16 亿元,环比上升 69.58%。继续看好地产开发板块和物业管理板块,推荐两大主线:优质房继续看好地产开发板块和物业管理板块,推荐两大主线:优质房企与物管行业。企与物管行业。优质房企推荐万科 A、保利地产、金地集团、阳光城、融创中国、旭辉控股集团;物管推荐招商积余、新大正、碧桂园服务、保利物业、永升生活服务、宝龙商业。维持维持 买入买入 竺劲竺劲 18621097792 执业证书编号:S1440519120002 研究助理研究助理:尹欢科尹欢科 18616396058
5、 研究助理研究助理:黄啸天:黄啸天 13262559719 发布日期:2020 年 04 月 07 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -17%-7%3%13%23%2019/3/62019/4/62019/5/62019/6/62019/7/62019/8/62019/9/62019/10/62019/11/62019/12/62020/1/62020/2/62020/3/6房地产开发沪深300房地产房地产 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部
6、学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。行业深度报告报告 房地产房地产 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 1.销售篇销售篇.1 1.1 国内疫情影响逐步减弱,百强房企销售开始回暖国内疫情影响逐步减弱,百强房企销售开始回暖.1 1.2 除除 Top3 外,各梯队门槛仍有不同程度降低外,各梯队门槛仍有不同程度降低.2 1.3 主流房企销售逐步恢复,单月正增长房企增多主流房企销售逐步恢复,单月正增长房企增多.2 1.4 3 月重点城市成交降幅收窄月重点城市成交降幅收窄.4 2.融资篇融资篇.6 2.1 股权融资:股权融资回暖,两市融资规模均有所增加股权融资:股权融资回暖,两
7、市融资规模均有所增加.6 2.2 债券融资:规模扩大,境内债利率整体上行债券融资:规模扩大,境内债利率整体上行.7 2.3 信托融资:融资规模持续扩大,预计未来逐渐趋稳信托融资:融资规模持续扩大,预计未来逐渐趋稳.13 3.投资建议:继续看好地产开发板块和物业管理板块投资建议:继续看好地产开发板块和物业管理板块.15 图表目录图表目录 图表 1:全国商品房、Top100 房企累计销售金额及同比.1 图表 2:Top100 房企月度销售金额及同环比.1 图表 3:各梯队房企累计销售金额及同比.1 图表 4:各梯队房企月度销售金额及同比.1 图表 5:各梯队房企全口径销售金额累计入榜门槛.2 图表
8、 6:各梯队房企权益销售金额累计入榜门槛.2 图表 7:各梯队房企累计权益销售金额集中度.2 图表 8:Top100 房企操盘金额、权益金额比例.2 图表 9:月度销售规模超过 100 亿的企业数量.3 图表 10:月度销售规模超 300 亿的企业.3 图表 11:主流上市房企单月和累计全口径销售金额及增速.3 图表 12:Top30 房企中月度销售额增速前十.4 图表 13:一季度新增货值 Top10 房企.4 图表 14:一手房月度成交面积同比(房管局口径).5 图表 15:二手房月度成交面积同比(房管局口径).5 图表 16:房地产企业增发股数.6 图表 17:房地产企业股权再融资规模.
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