房地产行业例评深圳扩容预期走强阿里易居共建交易平台-20200802-西南证券-24页.pdf
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1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2020 年年 08 月月 02 日日 跟随大市跟随大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究房地产房地产 房地产行业例评房地产行业例评 深圳扩容预期走强深圳扩容预期走强,阿里易居共建交易平台阿里易居共建交易平台 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师:胡华如 执业证号:S1250517060001 电话:0755-23900571 邮箱: 行业行业相对指数表现相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础基础数据数据 Table_BaseData 股票家数 132 行业总市值(亿元)23
2、,843.77 流通市值(亿元)22,985.50 行业市盈率 TTM 9.25 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相关相关研究研究 Table_Report 1.房地产行业例评:市场风格再平衡,无大跌不牛市 (2020-07-26)2.房地产行业例评:成熟分化牛趋势未改,关注特区 40 周年 (2020-07-19)3.房地产行业例评:结合深圳特区成立40 周年看调控收紧预期 (2020-07-12)4.房地产行业例评:成熟分化牛确认,个股估值差走阔 (2020-07-05)5.房地产行业例评:银证混业契合大趋势,房企业务分拆显估值 (2020-06-28)6.房地产行业例评:继续推荐
3、国资背景小市值标的及物业股 (2020-06-22)为何为何 8 月深圳扩容值得期待月深圳扩容值得期待?从城市人口吸引力来看,2019 年末深圳常住人口 1344 万人,人口密度为 6729 人每平方公里(大陆排第一),也高于房价世界第一的香港(6604 人每平方公里),而且近几年深圳对人口的吸引力也位居一线和中心城市首位。从土地开发强度来看,深圳是全国首个划定基本生态控制线的城市,根据规划 2020 年末主要生态功能的土地面积不低于全市土地总面积的 53%,我们预计 2020 年末深圳居住用地约 220.55 平方公里,占全市建设用地比例为 22.6%(显著低于城市规划标准中 25%的下限)
4、;深圳2020 年末的国土开发强度约 48.5%(国内仅次于上海),明显高于厦门、合肥、长沙、香港、北京、广州、惠州等城市,开发强度逼近 50%大限。从房价表现来看,2020 年 6 月底深圳二手房房价同比上涨 14.3%,领涨全国绝大部分城市。深圳要承担先行示范区的任务,从城市基本要素保障的角度扩容扩权势在必行。从相关线索来看,近期深圳停止商务公寓规划和用地出让审批;7月 27 日紧邻深圳的惠阳发布通告,废止惠州南站附近的 12 个建设用地规划控制公告;7 月 30 日东莞市政府发布通知,暂停滨海湾新区范围内各单位和个人开发建设行为;东莞滨海湾新区和惠阳部分区域可能会是深圳扩容的一个重要方向
5、。地产产业链地产产业链相关的相关的投资逻辑有哪些新变化?投资逻辑有哪些新变化?7 月 28 日贝壳找房(BEKE.US)正式在美递表准备上市,计划 IPO 融资 10-20 亿美元,此前贝壳找房上市前最后一轮融资约 24 亿美元,上市前估值约 140 亿美元。7 月 31 日港股易居企业发布公告,阿里巴巴附属公司拟认购易居 1.18 亿股(每股 7 港元)及总金额为 10.32 亿港元的可换股票据,同时易居与阿里巴巴签订业务合作协议,共同建立网上房地产营销及交易平台。7 月 29 日世联行发布停牌公告,拟筹划表决权委托珠海大横琴集团的相关事项,可能涉及公司控制权的转移。投资策略与重点关注个股投
6、资策略与重点关注个股。关注三条投资主线。1)具有核心资产特征:绿地控股、万科 A、保利地产、金地集团、中国金茂、融创中国、世茂房地产、旭辉控股、碧桂园等;2)受益特区 40 周年:天健集团、南山控股、华发股份、佳兆业、龙光地产等;3)物业商管类:招商积余、新大正、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、蓝光嘉宝等。风险提示:风险提示:新冠肺炎疫情二次爆发风险、销售回款风险、复工竣工风险。重点公司盈利预测与评级重点公司盈利预测与评级 代码代码 名称名称 当前当前 价格价格 投资投资 评级评级 EPS(元)(元)PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 0000
7、02 万 科 26.84 买入 3.47 4.12 4.81 7.73 6.51 5.58 600048 保利地产 15.6 买入 2.35 2.86 3.54 6.64 5.45 4.41 600606 绿地控股 8.17 买入 1.21 1.37 1.52 6.75 5.96 5.38 600383 金地集团 13.99 买入 2.23 2.74 3.19 6.27 5.11 4.39 002314 南山控股 4.22 买入 0.15 0.20 0.28 28.13 21.10 15.07 数据来源:聚源数据,西南证券 -13%-5%3%11%19%27%19/719/919/1120/1
8、20/320/520/7房地产 沪深300 房地产行业例评房地产行业例评 请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 市场回顾市场回顾.1 2 行业点评行业点评.3 2.1 新冠肺炎 COVID-19 跟踪.3 2.2 行业政策动态跟踪.5 3 企业动态企业动态.9 4 数据参考数据参考.10 5 投资建议投资建议.13 6 风险提示风险提示.19 pOsRqOxOpOqQpQnOtMsOpObRcM8OoMrRsQnNeRqQzRfQmMtQ6MsQoMxNtOtRxNoPrO 房地产行业例评房地产行业例评 请务必阅读正文后的重要声明部分 图图 目目 录录 图 1:近一年申万地产板块相对
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