房地产行业1月月报销售及开发投资增速维持高位行业景气度良好-20200120-东莞证券-12页.pdf
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1、 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。请务必阅读末页声明。房地产房地产行业行业 推荐(维持)房地产房地产行业行业 1 月月月报月报 风险评级:中风险 销售及开发投资增速维持高位 行业景气度良好 2020 年 1 月 20 日 分析师:何敏仪 SAC 执业证书编号:S0340513040001 电话:0769-23320072 邮箱: 行业指数行业指数走势走势 资料来源:东莞证券研究所,Wind 相关报告相关报告 投资要点:投资要点:20192019年末楼市销售维持高水平年末楼市销售维持高水平 景气度持续景气度持续。2019年112月全
2、国商品房销售面积合计17.1亿平方米,其中住宅销售面积15亿平方米,同比分别下降0.1%和上升1.5%。全国商品房销售额合计15.97万亿,商品住宅销售额合计13.94万亿,同比则分别上升6.5%和上升10.3%,销售涨幅也跌至近四年的低位。12月整体销售环比11月大幅增长,绝对值也达年内最高单月水平,可见年末楼市整体销售理想,楼市景气度维持。在流动性及政策边际改善背景下,2020年一季度楼市整体销售保持平稳增长预期仍较高。年末房价涨幅保持平缓年末房价涨幅保持平缓。12月百城住宅价格环比上升0.42%,同比上升3.34%,涨幅较11月末分别提升0.21个百分点和上升0.17个百分点,房价同环比
3、涨幅均有所回升。整体看,12月份房价继续有所上升,但涨幅收窄,房价上升相对平缓。开发投资增速回落开发投资增速回落 竣工增速转正竣工增速转正。2019年全国房地产开发投资完成额累计达13.2万亿,累计同比增速为9.9%,开发投资增速在高位持续回落。但当前仍维持在近4年以来高位,行业景气度维持。当前销售情况整体平稳理想,房价也平稳上升,开发商对行业保持谨慎乐观态度,开发投资相对积极。可以看出,房地产开发投资增速明显高于制造业及固定资产投资增速,行业景气度较高,稳经济作用明显。行业研判与投资建议。行业研判与投资建议。过去两年均为销售大年,并且出现房价明显上涨,今年进入结算期将带来全年靓丽的结算业绩。
4、从部分一二线龙头房企销售增速及已售未结可看出,未来一两年业绩锁定性极高;近期包括保利地产、大悦城、绿地控股等发布业绩快报,业绩增速较高;当前部分龙头个股股息率具备较好的吸引力,投资价值凸显。板块在2019年整体走势偏弱,跑输大盘;行业当前整体估值水平也跌至历史底部区间,具备较好的安全边际。继续看好基本面靓丽、业绩锁定性及股息率较高、估值便宜的一二线龙头地产股,包括保利地产、大悦城、城建发展、华发股份、招商蛇口、金融街、万科A、华夏幸福、金地集团、荣盛发展等。风险提示风险提示:楼市销售回落;楼市出现超预期调控。行业月报行业月报 行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告 重点公司盈利预测及投资评
5、级(2020/1/17)股票名称股票名称 股价股价(元)(元)EPS(元)(元)PE 评级评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 万科 A 30.46 3.06 3.68 4.35 10.0 8.3 7.0 推荐 保利地产 16.12 1.59 2.23 2.65 10.1 7.2 6.1 推荐 招商蛇口 18.87 1.89 2.38 2.89 10.0 7.9 6.5 推荐 华发股份 7.52 1.08 1.28 1.51 7.0 5.9 5.0 推荐 荣盛发展 9.45 1.74 2.25 2.7 5.4 4.2 3.5 推荐 资料来源:东莞证券研究
6、所、Wind 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。房地产行业 1 月月报 2 请务必阅读末页声明。目 录 1.2019 年末楼市销售维持高水平 景气度持续.3 2.年末房价涨幅保持平缓.4 3.开发投资增速回落 竣工增速转正.5 4.流动性改善 开发资金来源维持理想.6 5.年末土地市场成交回升明显.7 6.板块行情.8 7.行业研判及投资建议.10 8.风险提示.10 插图目录 图 1:全国商
7、品房累计销售面积.3 图 2:全国商品房累计销售额.3 图 3:全国商品房单月销售面积.3 图 4:全国商品房单月销售额.3 图 5:百城住宅价格同环比变化.5 图 6:百城房价环比上涨城市个数变化.5 图 7:70 大中城市房价同环比变化.5 图 8:一二三线城市房价同环比变化.5 图 9:房地产开发投资累计完成额.6 图 10:房屋累计施工面积同比变化.6 图 11:房屋累计新开工面积同比变化.6 图 12:房屋累计竣工面积同比变化.6 图 13:房地产开发资金来源合计.7 图 14:房地产开发资金来源变化.7 图 15:全国土地累计购置面积.7 图 16:全国土地累计成交价款.7 图 1
8、7:100 大中城市单月成交规划建面.8 图 18:100 大中城市单月土地成交总价.8 图 19:100 大中城市土地成交楼面均价.8 图 20:100 大中城市土地成交溢价率.8 表格目录 表 1:行业板块累计涨跌幅统计.9 表 2:重点公司盈利预测及投资评级(2020/1/17).11 房地产行业 1 月月报 3 请务必阅读末页声明。1.2019 年末楼市销售维持高水平 景气度持续 2019 年 112 月全国商品房销售面积合计 17.1 亿平方米,其中住宅销售面积 15 亿平方米,同比分别下降 0.1%和上升 1.5%。2019 年以来商品房销售面积同比增速持续负增长,为近四年销售增长
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