1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/17 研究报告 资金流周报 2020-6-14 资金流跟踪系列资金流跟踪系列十十二二：创业板注册制创业板注册制改革，改革，基金市场影响几何基金市场影响几何？金融工程点评报告 报告要点 大部分跟踪 ETF 份额持续下滑，金融地产、国防军工类份额略升 本周跟踪的各大主要 ETF 份额大多延续上周持续下滑，仅金融地产、国防军工份额略微上升，消费及电力设备与新能源虽然行情较好，北上资金也在持续买入，但是对应的 ETF 份额则是呈现下滑趋势。金融地产中非银、银行、地产 ETF分别获得了净申购。其余具体 ETF 产品中，生物医药、医疗 ETF 及消费 50 份额提升幅度
2、都较为靠前。创业板注册制改革，基金市场影响几何？深交所深圳证券交易所创业板交易特别规定中表明，注册制改革后本所对创业板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%，与之对应，将同步放宽相关基金涨跌幅至 20%，对于创业板相关产品我们进行了如下梳理：1）截至日前（6 月 13 日），共有 17 只已发布的以创业板成分股为持有标的的指数，包括宽基及策略、风格、主题类，其中只有 7 只指数有发行对应的跟踪产品；2）总结一下，目前成分股仅为创业板股票的指数所对应的被动型产品大目前成分股仅为创业板股票的指数所对应的被动型产品大概率在此之列，基金类型包括概率在此之列，基金类型包括 ETFETF
3、、LOFLOF、分级、分级 B B，除此之外，场外基金产品如，除此之外，场外基金产品如ETFETF 联接、指数增强类的涨跌幅或也可能随着持有成分股的涨跌幅扩大而相应联接、指数增强类的涨跌幅或也可能随着持有成分股的涨跌幅扩大而相应扩大扩大。涉及到的现有相关基金产品合计 55 只，在审基金产品合计 16 只，具体名单可参考报告正文（具体名单以深交所公布为准）。分析师分析师 覃川桃覃川桃 （8621）61118766 执业证书编号：S0490513030001 分析师分析师 陈洁敏陈洁敏 （8621）61118706 执业证书编号：S0490518120005 联系人联系人 分析师分析师 相关研究相
4、关研究 推荐行业为计算机、电子、传媒和医药生物2020-6-13 期权周报 20200612：四大期权隐含波动率均趋于平稳2020-6-13 建议关注动量因子和财务杠杆因子 2020-6-13 风险提示：1.ETF 分类方式较为灵活本文分类仅供参考；2.具体指数及基金名单以深交所公布为准。37744oPmPpRxOqRoOsNsRqPrNmN8O9R7NnPpPtRpPjMmMsMkPqRwP6MpNpMwMrNmMuOmOnO 请阅读最后评级说明和重要声明 3/17 金融工程点评报告 美股再创今年 3 月 16 日以来单日最大跌幅 本周对于外盘扰动最大的事件无疑是 6 月 11 日凌晨美联储
5、公布的最新利率决议，宣布维持联邦基金基准利率 00.25%的区间不变，并预计维持至 2022 年年底，同时将继续以目前的速度购入美国国债、机构住宅及商业抵押贷款支持证券，然而政策推出后随即遭遇美国股市“滑铁卢”，标普 500 和纳斯达克指数单日跌幅超过 5%，再创 3 月 16 日以来两个指数的单日最大跌幅，由此可见市场对于政策的解读或并不乐观。相比而言，在主要海外市场都发生大幅调整时 A 股相对坚挺，尤其是创业板收得接近 2%的绝对收益。同时本周五证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，正式迎来了创业板注册制改革，这一重大变革落地后会对市场产生什么样的影响也备受关注。图 1：全球主要股
6、票市场本周涨跌表现 资料来源：Wind,长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 4/17 金融工程点评报告 各大行业本周表现如图所示，虽然创业板整体走势向好但是从一级行业指数上看，除传媒、计算机两大科技板块有稍好绝对收益，涨势靠前的均是消费行业，消费者服务以5.61%绝对收益排名第一，其次是医药也获得了超过 3%的收益。电子、通信较上周发生反转，本周均无绝对收益，农业连续两周排名垫底，金融地产仍然低迷。图 2：A 股市场各大行业本周收益表现 资料来源：Wind,长江证券研究所 统计各大类 ETF 产品的规模加权收益率如下图所示，大类 ETF 品种中 Smart Beta 及商品类收益排名
7、靠前，QDII、港股受到海外及港股市场影响排名垫底。行业 ETF 中消费板块医药生物排名第一，其次是科技单行业及新能源产业链，其余消费类 ETF 因为覆盖行业区别并未能从消费者服务行业的强势涨势中获益，金融地产、国防军工及科技行业综合收益排名垫底。图 3：各大类 ETF 本周规模加权收益率表现 图 4：行业 ETF 细分子类本周规模加权收益率表现 资料来源：Wind,长江证券研究所 资料来源：Wind,长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 5/17 金融工程点评报告 大部分跟踪 ETF 份额持续下滑，金融地产、国防军工类份额略升 本周报将着重跟踪股票 ETF、QDII 股票 ETF、港
8、股 ETF 以及商品 ETF 的规模及申赎变化情况，从这个维度对市场动态进行刻画。根据 ETF 的跟踪指数类型对其进行分类，可以分为宽基、行业、主题、港股、Smart Beta、商品、期货、债券、QDII 及 RQFII合计 10 大类，近一周各类及细分板块的规模和份额跟踪如下表所示：表 2：各大类 ETF 的规模和份额变动（亿）分类分类 数量数量 最新规模最新规模 5日规模变动日规模变动 5日份额变动率日份额变动率 10日份额变动率日份额变动率 20日份额变动率日份额变动率 宽基宽基 90 2954.31-98.24 宽基（大盘）37 2015.24-68.76-3.08%-6.04%-7.
9、71%宽基（中盘）19 593.43-21.61-8.12%-12.10%-16.26%宽基（中小盘）2 2.46-0.17-9.19%-18.37%-18.37%宽基（中小创）1 1.14-0.08-6.89%-4.25%-9.39%宽基（小盘）1 1.93-1.25-39.56%0.00%-1.22%科技（指数）14 296.66-4.27-3.60%-8.86%-15.81%MSCI中国A股 14 38.00-2.08-5.72%-10.73%-12.86%宽基（综合指数）2 5.46-0.02-0.28%-1.66%-2.60%行业行业 81 1887.54-49.20 科技（行业综合
10、）19 868.54-43.33-4.32%-11.34%-5.01%科技（单行业）5 102.21-1.05-1.90%-8.74%-1.63%消费（行业综合）6 68.56 0.40 0.60%-0.97%-3.94%消费（食品饮料）1 3.74 1.04 37.92%46.96%34.14%消费（医药生物）9 82.79 4.57-4.10%-7.75%-6.93%消费（家电）1 5.33-0.71-11.75%-27.76%-32.15%制造（新能源产业链）3 157.67-7.38-5.12%-10.30%-14.43%制造（国防军工）6 75.49 0.13 0.48%0.54%1
11、.80%制造（工业）2 0.56 0.00-1.07%-2.63%-2.63%制造（环保）1 17.13-0.22-1.29%-2.43%-2.59%金融地产 22 492.55-2.61 0.61%-0.84%7.02%周期 6 12.95-0.04 0.55%-0.51%1.93%主主题题 46 914.33-15.44 ESG主题 4 16.85-0.28-1.54%-2.48%-3.84%大盘主题 1 0.81-0.01-2.11%0.00%0.00%国企央企民企 12 631.76-10.79-1.12%-1.90%-2.02%红利股息 9 88.94-0.83-0.86%-2.98
12、%-2.39%区域主题 12 97.76-3.36-3.94%-6.19%-9.39%人工智能 4 17.90-0.70-4.17%-7.32%-7.98%文体健康 1 4.30-0.07-0.97%-1.69%-2.16%基建（一带一路）3 56.02 0.59-0.11%-17.77%-63.47%港股港股 10 192.28-7.55 请阅读最后评级说明和重要声明 6/17 金融工程点评报告 恒生国企 2 2.15-0.06-0.87%-4.22%-8.47%陆港通 4 17.13-0.31-0.19%-0.38%-0.85%恒生指数 3 169.54-6.78-1.75%-5.53%-
13、3.08%香港证券 1 3.47-0.39-9.04%-38.24%-44.01%Smart Beta 18 51.28-1.66-4.55%-7.13%-10.13%商品商品 7 223.56 1.46-0.27%-0.70%-10.77%期货期货 3 9.74-0.13-1.26%-5.24%-11.79%债券债券 11 170.06 0.31 地方政府债 4 95.33 0.02-0.09%-66.67%-66.67%公司债 1 52.85 0.23 0.00%-0.39%-0.39%国债 4 15.83 0.08 0.47%0.54%5.71%信用债 1 0.31 0.00 0.00%
14、0.00%16.17%可转债及可交债 1 5.74-0.02 0.00%-4.82%-4.66%QDII 11 86.88-3.17-2.50%-4.58%-9.43%RQFII 6 249.16-0.77 0.00%-1.36%-3.24%资料来源：Wind，长江证券研究所 选择最新规模超过 5 亿元的基金作为主要 ETF 的分析对象，本周的规模及申购赎回变化如下表所示：表 3：主要 ETF 的规模及份额变动（亿）分类分类 最新最新规模规模 最新份额最新份额 5日份额变动率日份额变动率 10日份额变动率日份额变动率 20日份额变动率日份额变动率 科技（指数）科技（指数）266.28 186.
15、42 创业板 141.61 70.59-4.78%-8.76%-19.09%创业板50 65.90 83.95-2.11%-9.32%-19.10%创业板TH 28.54 13.72-3.58%-10.56%-11.88%创业ETF 11.60 9.62-3.03%-6.91%-13.14%创业板EF 18.64 8.54-7.48%-3.12%20.21%科技（行业综合）科技（行业综合）806.72 679.51 5GETF 284.17 276.51-6.66%-12.55%-7.00%芯片ETF 146.03 141.50 0.18%-10.72%0.58%科技ETF 94.16 68.
16、73-8.23%-14.78%-19.34%半导体50 107.30 54.33-2.95%-7.22%-7.85%半导体 57.30 31.47-0.06%-7.71%5.71%芯片基金 34.20 34.00-2.58%-10.54%-12.34%科技50 20.79 17.66-4.13%-7.97%-11.92%信息技术 17.24 14.17-2.48%-8.88%-11.60%信息ETF 13.49 12.91-1.34%-6.11%-3.44%科技100 5.86 4.94-5.00%-6.97%-13.79%5G50ETF 6.85 6.82-5.01%-16.79%-13.23%中证科技 9.95 8.72 1.40%-0.91%-2.68%景顺TMT 5.59 3.76-3.83%-6.34%24.88%芯片 3.80 3.99-9.93%-28.74%-28.67%请阅读最后评级说明和重要声明 7/17 金融工程点评报告 科技（单行业）科技（单行业）96.04 97.23 通信ETF 28.29 26.99-3.40%-11.45%-7.54%传媒ETF 17.6
