1、 2023 年 03 月 19 日 AIGC 应用边界探索 智媒应用有望百花齐放 传媒新消费行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 分析师：于越 S1050522080001 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)6.3 19.7 9.4 沪深 300-1.9 0.1-6.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、传媒新消费行业周报：关注一季报修复 困境反转求变2023-03-12 2、传媒新消费行业周报：OpenAI开 源 ChatGPT 与 WhisperAPI 迎AIGC 应用探索2023-03-05 3、传媒新消费行
2、业周报：从文化数字化有望走向文化数智化2023-02-26 本周观点更新 百度文心一言发布，企业端积极申请加入内测，文心一言大语言模型带来潜在产业机会在于，第一类是新型云计算公司，其主流商业模式从 IaaS 变为 MaaS；第二类是进行行业模型精调的公司；第三类基于大模型底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商。我们认为在 AIGC 应用第一梯队是低毛利率的数字营销企业、需大量设计素材的创意类企业、内容视觉化需求企业，后续中文大模型有望持续学习、持续迭代带来持续热度，海外 GPT-4 发布，微软在 AI 应用之办公软件中推出办公“智能副驾”Microsoft 365 Copilot，2B 应用
3、持续探索。投资维度，第一维度，进入一季度可关注主业业绩有望修复板块；第二维度，市场热度较低板块，但 2023年主业有望修复板块（院线、体育新消费、阅读、电商等）。第三维度，新技术赋能垂类应用企业（如基于大模型底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商）。传媒有望逐步走向智媒，AIGC 遇见数字营销，有望打开人工智能创意的新宇宙；AIGC 有望塑造数字内容生产与交互新范式，并有望带来内容消费市场的繁荣发展。本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。蓝色光标 300058（蓝标传媒携手微软开展基于 OpenAI 的技术产品合作共探 AIGC 新机遇，开启 GPT-4 元宇宙营销新时代）；浙
4、文互联 600986（关注定增进展）；风语筑 603466（2023 年一季度主业有望修复，有望受益于文化和旅游部启动智慧旅游沉浸式体验新空间培育试点政策）；锋尚文化 300860（公司为杭州 2022 年第 19 届亚运会开幕式、杭州 2022 年第 19 届亚运会闭幕式、杭州 2022 年第 4 届亚残运会开幕式和杭州 2022 年第 4 届亚残运会闭幕式等 4 个项目总承制单位）；华策影视 300133（回购凸显发展信心，2023 年华策即将推出一批精品大剧）；浙数文化 600633（主业回暖，受益于数字中国发展红利，控股子公司传播大脑践行媒体融合发展）；姚记科技002605（主业均有望
5、在 2023 年回暖修复，球星卡业务受益于2023 年亚运会驱动的体育新消费，目前卡淘已入驻抖音）；掌阅科技 603533（AIGC 应用之一数字阅读板块的代表企业之一，公司海量优质的文学资源储备有助于训练细分行业的AIGC 模型）；芒果超媒 300413（2023 年剧集等内容作品储备丰富）；哔哩哔哩 9626（广告业务有望复苏，亚运会电竞-25-20-15-10-5051015(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效首次入选，哔哩哔哩电竞业务也有望受益）；横店影视603103（参与出品的龙马精神将于 4 月 7 日上映）；
6、博纳影业 001330（长空之王将于 4 月 28 日上映）；新技术 对 出 版 阅 读 行 业 的 效 率 有 望 提 升，可 关 注 中 信 出 版300788、新 经 典 603096、荣 信 文 化 301201、果 麦 文 化301052 借力新渠道如直播带货及新技术 AIGC 等对内容生产的效率提升；心动公司 2400（心动小镇功能性测试于 3月 17 日开启；火力苏打拟于 4 月进行不删档付费测试；火炬之光：无限官方预计 5 月正式公测）；吉比特603444（一念逍遥西湖主题限定活动“醉梦西湖”于 3月 17 日正式开启；一念逍遥发布洞府修炼美术升级内容）；百奥家庭互动 2100
7、（在研产品时序残响从美术、养成、战斗、剧情及交互等维度的优化持续进行中）；电魂网络 603258（公司参与高等职业教育本科电子竞技技术与管理专业简介制定；获评浙江省数字文化企业梯度培育计划领军企业）；青瓷游戏 6633（新仙剑奇侠传之挥剑问情光子服招募于 3 月 9 日开启）。风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-03-17 股价 EPS PE
8、 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300133.SZ 华策影视 6.41 0.21 0.25 0.31 30.44 25.64 20.68 买入 300413.SZ 芒果超媒 36.71 1.13 0.96 1.19 32.48 38.24 30.85 买入 002605.SZ 姚记科技 19.63 1.42 0.96 1.23 13.84 20.45 15.96 买入 603096.SH 新经典 21.30 0.80 1.06 1.40 26.49 20.09 15.21 买入 300058.SZ 蓝色光标 9.20 0.21 -0.75 0.2
9、1 43.91-12.27 43.81 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 5.57 -0.28 0.09 0.20 -19.75 61.89 27.85 买入 603466.SH 风语筑 15.22 1.04 0.11 0.70 14.63 138.36 21.74 买入 603103.SH 横店影视 13.95 0.02 -0.50 0.45 645.83-27.90 31.00 买入 600986.SH 浙文互联 6.20 0.22 0.06 0.19 27.85 103.33 32.63 买入 600633.SH 浙数文化 10.81 0.41 0.41 0.51 26.48 26.3
10、7 21.20 买入 603258.SH 电魂网络 26.46 1.37 1.06 1.44 19.27 24.96 18.38 买入 603444.SH 吉比特 382.84 20.43 18.74 23.68 18.74 20.43 16.17 买入 603533.SH 掌阅科技 20.10 0.34 0.37 0.46 58.58 54.32 43.70 买入 300788.SZ 中信出版 24.04 1.27 1.09 1.27 18.92 22.06 18.93 买入 000681.SZ 视觉中国 15.94 0.22 0.21 0.24 73.05 75.90 66.42 买入 6
11、88363.SH 华熙生物 109.70 1.63 2.03 2.55 67.30 54.04 43.02 买入 300957.SZ 贝泰妮 118.30 2.04 2.79 3.75 58.07 42.40 31.55 买入 002739.SZ 万达电影 13.00 0.05 -0.52 0.50 272.54-24.89 26.01 未评级 300251.SZ 光线传媒 7.54 -0.11 0.00 0.30 -71.00 1508.00 24.98 未评级 300860.SZ 锋尚文化 54.00 0.67 0.53 2.79 80.43 101.39 19.34 未评级 002555
12、.SZ 三七互娱 23.80 1.30 1.35 1.56 18.36 17.69 15.21 未评级 002291.SZ 遥望科技 14.38 -0.77 0.50 1.00 -18.69 28.49 14.37 未评级 300896.SZ 爱美客 522.63 4.43 5.84 8.83 118.06 89.49 59.17 未评级 600415.SH 小商品城 5.18 0.24 0.30 0.37 21.33 17.24 13.91 未评级 2400.HK 心动公司 21.19 -1.86 -1.45 -0.02 -11.39-14.57-1059.34 未评级 2100.HK 百奥
13、家庭互动 0.38 0.01 0.02 0.02 38.10 19.15 15.52 未评级 6633.HK 青瓷游戏 6.30 -0.96 0.08 0.66 -6.56 79.13 9.61 未评级 0772.HK 阅文集团 31.76 1.82 0.59 1.30 17.45 53.83 24.40 未评级 3738.HK 阜博集团 3.49 -0.01 0.03 0.06 -358.88 118.36 54.56 未评级 9992.HK 泡泡玛特 16.72 0.62 0.50 0.71 26.97 33.64 23.50 未评级 0700.HK 腾讯控股 297.76 23.16 1
14、1.80 14.94 12.85 25.23 19.92 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 157.65 -17.87 -18.99 -12.02 -8.82-8.30-13.12 未评级 1024.HK 快手-W 46.85 -20.37 -3.15 -1.00 -2.30-14.87-46.85 未评级 3690.HK 美团-W 114.40 -3.90 -1.05 1.13 -29.33-109.22 100.86 未评级 2331.HK 李宁 50.62 1.58 1.74 2.17 32.04 29.16 23.33 未评级 2020.HK 安踏体育 89.66 2.81 2.7
15、3 3.49 31.91 32.80 25.72 未评级 IQ.O 爱奇艺 46.76 -1.11 -0.02 0.22 -42.13-2338.03 215.29 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取 1 港元=0.8773 元人民币；美元对人民币汇率取 1 美元=6.8867 元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期）证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明4诚信、专业、稳健、高效 正文目录1、行业观点和动态.5 1.1、传媒行业回顾.5 1.2、传媒行业动态.8 1.3、电影市场.8 1.4、电视剧市场.10 1.5、综艺节目市场.1
16、1 1.6、游戏市场.12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况.14 3、本周观点更新.15 4、本周重点推荐个股及逻辑.16 5、风险提示.18 图表目录图表 1：各行业周度涨跌幅（2023 年 03 月 13 日-2023 年 03 月 17 日）.7 图表 2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023 年 03 月 13 日-2023 年 03 月 17 日）.7 图表 3：2020 年 8 月-2023 年 3 月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图.9 图表 4：拟上映的电影及基本情况.10 图表 5：电视剧情况（3 月 13 日-3 月 16 日）.11 图表 6：热播综艺网络播放量排行榜（3 月 13 日-3 月 16 日）.12 图表 7：过去 7 天网页游戏情况.13 图表 8：iOS 手游排行榜情况.13 图表 9：上市公司股东增持减持清单/投资.14 图表 10：重点关注公司及盈利预测.17 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明5诚信、专业、稳健、高效1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为
