外需冲击有多大哪些行业最受伤-20200401-中泰证券-11页.pdf
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1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 分析师分析师 梁中华梁中华 执业证书编号:执业证书编号:S0740518090002 电话 021-20315056 邮箱 研究助理研究助理 李俊李俊 电话 邮箱 相关报告相关报告 1 中泰电子圣邦股份年报点评:Q1高速增长,2020 年内生与外延共振 2 美国航空客运大“跳水”3 风机毛利率整体底部回升,业绩基本符合预期 投资要点投资要点 1、进口下滑没有出口严重进口下滑没有出口严重?前两月我国出口大幅减少,而进口仅小幅下滑,或主要缘于统计因素,出口对疫情影响的反应更快,进口相对慢一些。不过,从高频数据来看,疫情对进口的影响或
2、在 3 月统计数据里体现。2、全球经济或现负增长全球经济或现负增长。为控制疫情扩散,各国防控措施不断升级,人员、物资流动的限制对经济的冲击非常大。再加上金融资产大跌,居民财富受损,中美日欧等经济体贡献了全球 60%以上 GDP,全球经济或将现明显负增长。3、经济和就业影响有多大?经济和就业影响有多大?我们预计,外贸对国内名义 GDP 的拖累可能在1.0-2.1 个百分点;外需走弱也会影响到出口相关的就业,预计会造成 800-1500 万人面临就业困难。4、哪些哪些冲击冲击大大,哪些冲击小,哪些冲击小?计算机、通信、文娱用品、机电、纺织服装等行业外贸依赖度最高,受冲击可能更大。而地产基建产业链相
3、关、必需消费相关行业对外需依赖程度低,受到的直接冲击较小。风险提示风险提示:疫情疫情发酵发酵,经济下行,政策变动。经济下行,政策变动。证券研究报告证券研究报告/宏观策略专题报告宏观策略专题报告 20202020 年年 0404 月月 0101 日日 外需冲击有多大?哪些行业最受伤?每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -2-宏观策略
4、专题报告宏观策略专题报告 内容目录内容目录 1、进口下滑没有出口严重?、进口下滑没有出口严重?.-3-2、全球经济或现负增长。、全球经济或现负增长。.-4-3、经济和就业影响有多大?、经济和就业影响有多大?.-6-4、哪些冲击大,哪些冲击小?、哪些冲击大,哪些冲击小?.-8-图表目录图表目录 图表图表1:进出口累计同比(:进出口累计同比(%).-3-图表图表2:大豆到港量(万吨):大豆到港量(万吨).-3-图表图表3:LNG进口船期(万吨)进口船期(万吨).-3-图表图表4:巴西铁矿石海运发货量(万吨):巴西铁矿石海运发货量(万吨).-4-图表图表5:海外每日新增确诊病例仍未显拐点(例):海外
5、每日新增确诊病例仍未显拐点(例).-4-图表图表6:主要经济体经济增速(:主要经济体经济增速(%).-4-图表图表7:主要经济体服务业:主要经济体服务业PMI指数大幅指数大幅“跳水跳水”.-5-图表图表8:全球外出用餐同比下滑:全球外出用餐同比下滑100%.-5-图表图表9:美国:美国ECRI领先指标大幅下滑领先指标大幅下滑.-5-图表图表10:美国电影票房收入(:美国电影票房收入(7天移动平均同比,天移动平均同比,%).-5-图表图表11:德国:德国IFO预期指数大幅下滑预期指数大幅下滑.-6-图表图表12:德国:德国GFK消费者信心指数断崖式下跌消费者信心指数断崖式下跌.-6-图表图表13
6、:日本商业销售持续负增长(:日本商业销售持续负增长(%).-6-图表图表14:疫情严重国占中国出口的比重(:疫情严重国占中国出口的比重(%).-7-图表图表15:主要疫情国新增确诊病例(例):主要疫情国新增确诊病例(例).-7-图表图表16:洛杉矶港口进口集装箱同比(:洛杉矶港口进口集装箱同比(%).-7-图表图表17:洛杉矶港口集装箱船数量(只):洛杉矶港口集装箱船数量(只).-7-图表图表18:出口相关对经济增长的拉动:出口相关对经济增长的拉动.-8-图表图表19:每百万美元出口拉动的就:每百万美元出口拉动的就业(人次)业(人次).-8-图表图表20:工业企业中出口依赖度较高的行业(:工业
7、企业中出口依赖度较高的行业(%).-9-图表图表21:上市企业中出口依赖度较高的行业(:上市企业中出口依赖度较高的行业(%).-9-图表图表22:主要出口产品在疫情严重国分布情况(:主要出口产品在疫情严重国分布情况(%).-9-图表图表23:工业企业中出口依赖度较低的行业(:工业企业中出口依赖度较低的行业(%).-10-图表图表24:出口依赖度较低的产品(:出口依赖度较低的产品(%).-10-qRpMoQuNmNrRpQtQqPqMnM7NbP8OtRmMtRoOiNqQtPeRnNtQaQqQoOuOqRrPNZsQnP 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -3
8、-宏观策略专题报告宏观策略专题报告 1、进口进口下滑没有下滑没有出口严重出口严重?受新冠病毒疫情以及春节假期延长等因素的影响,我国 1-2 月以美元计价的出口大幅减少 17.2%。但前两但前两月月我国进口仅小幅下滑我国进口仅小幅下滑 4%,或主要,或主要缘于统计因素。缘于统计因素。根据海关总署规定,出口货物的日期按照办结海关手续的日期统计,而进口货物的日期,则按照而进口货物的日期,则按照到岸后到岸后海关放行的日期统计。海关放行的日期统计。而货物的离岸和到岸是存在时间差的,出口对疫情影响的反应更快,而进口相对要慢一些。图表图表1:进出口累计同比(进出口累计同比(%)-20-10010203040
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