通信设备行业数据中心专题研究二数据中心投建选址影响因素研究及探讨-20200120-华创证券-30页.pdf
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1、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 数据中心专题研究(二)推荐推荐(维持维持)数据中心数据中心投建选址影响因素投建选址影响因素研究研究及探讨及探讨 导读导读:本篇通过分析探讨数据中心投建的影响因素:主要为各省市的相关政策导向、各地域的网络质量及效率、下游客户的行业云化程度,以获得数据中心选址布局的考虑要素,及未来可开拓的地理区域及下游行业。我国我国 IDC 市场规模增长市场规模增长,区域,区域布局上架率不均衡布局上架率不均衡,或将或将面临结构性调整面临结构性调整:中国数据
2、中心呈“数量”及“体量”同增态势,数据中心分布以经济人口发达地区为主,中西部为增长的主要贡献。全国数据中心平均上架率约 53%,大型、超大型数据中心的上架率占比以及规模逐年提升,但是各地域的上架率不均衡。经测算,非核心城市及超大型数据中心所在区域省市的数据中心上架率仅约 25-26%,IDC 市场在增长的同时面临结构调整。IDC 投建选址影响因素一:政策支持是数据中心发展的必要因素投建选址影响因素一:政策支持是数据中心发展的必要因素。根据近年相关政策,国家层面持续支持数据中心整体建设,但长期看以绿色环保为主要发展基调,严格限定新建 IDC 的 PUE 指标。而各省市层面,政策支持力度各不相同。
3、核心区域土地及能耗指标资源紧张,控制 PUE 在 1.3 以下;卫星城市承载核心城市的业务外溢需求,例如江苏省定位为长三角的数据中心大省,助力上海、杭州等地信息化发展;偏远地区着重规模建设超大型数据中心以摊薄成本,例如内蒙古定位于北部地区的超大型数据中心基地,多家互联网巨头已与该地自建 IDC。IDC 投建选址影响因素二:网络的建设直接影响数据中心分布投建选址影响因素二:网络的建设直接影响数据中心分布。骨干网是提供互联网服务的基础网络构架。狭义上我国骨干网指 ChinaNet,以上海、北京、广州、成都、南京等 8 个主要城市构成了骨干网的核心层。我国数据中心的分布呈现出以骨干网为中心,像周边辐
4、射的特点。随着信息技术的发展,数据中心业务越来越丰富,离骨干节点距离不同的数据中心承载着对时延要求及网络质量不同的业务需求。接入骨干网的数据中心能更多得被调度,得到更高的资源利用率。而那些离骨干节点较远的数据中心,其业务以数据存储备份、冷数据处理为主,网络因素对其优先级较低,更多会考虑成本因素。IDC 投建选址影响因素三:下游客户主导数据中心所耕耘的行业投建选址影响因素三:下游客户主导数据中心所耕耘的行业。当前,各行业企业上云已是信息技术发展洪流中的大势,数据中心主要客户向云商收敛。云计算服务商为扩张自身服务覆盖范围,纷纷增加其数据中心数量及规模,从而获得规模效益。云服务商的入局成为数据中心强
5、有力的推动力。根据中国企业上云指数(2018),工业、交通运输业和批发零售业云化程度虽不高但云化增速较快。同时经过 GDP 贡献占比分析得到,广东、山东和江苏是我国制造、交运、批零行业最为集中的区域。由此我们认为,工业互联网、交通运输物联网和批零电商业或将成为云计算厂商下一步重点开拓的传统领域,与此同时广东、江苏、山东或将成为数据中心跟随云商布局的重点区域。投资建议投资建议:建议积极关注光环新网(300383.SZ)、宝信软件(600845.SH)。风险提示风险提示:各省能耗政策趋严;运营商网络建设维护进度放缓;云厂商资本支出下滑;传统企业上云速度放缓。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司
6、盈利预测、估值及投资评级,注:股价为注:股价为 2020 年年 01 月月 17 日收盘价日收盘价 EPS(元)(元)PE(倍)(倍)简称简称 股价(元)股价(元)2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级评级 光环新网 21.37 0.56 0.73 0.96 35.61 27.32 20.77 4.1 强推 宝信软件 37.65 0.78 0.99 1.25 45.13 35.56 28.16 6.07 强推 资料来源:Wind,华创证券预测 证券分析师:桑梓证券分析师:桑梓 电话:021-20572503 邮箱: 执业编号:S03605171200
7、02 联系人:韩东联系人:韩东 电话:021-20572503 邮箱: 占比%股票家数(只)98 2.62 总市值(亿元)8,955.69 1.44 流通市值(亿元)6,500.53 1.42%1M 6M 12M 绝对表现 0.22-2.28 16.54 相对表现 2.18-11.56-5.9 全球信息技术演进推动下的数据基础设施数据中心专题研究(一)2019-12-16 -8%7%23%38%19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/112019-01-212020-01-17沪深300通信设备相关研究报告相关研究报告 相对指数表现相对指数表现 行业基本数据行业基本数
8、据 华创证券研究所华创证券研究所 行业研究行业研究 通信设备通信设备 2020 年年 01 月月 20 日日 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。通信设备通信设备行业深度研究报告行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 目 录 一、我国一、我国 IDC 市场规模增长,区域布局上架率不均衡,或将面临结构性调整市场规模增长,区域布局上架率不均衡
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