通信设备行业5G消息新变革新机遇-20200413-长江证券-15页.pdf
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1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/15 Table_MainInfo 研究报告 通信设备行业 2020-4-13 5G5G 消息:新变革,新机遇消息:新变革,新机遇 行业研究专题报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 个人短信持续下滑,企业短信高速高速增长 受 OTT 消息冲击影响,2016-2018 两年间我国个人短信发送量平均下滑 39%,运营商个人短信市场持续下滑。而企业短信在营销短信、验证码短信的带动下,成为短信市场新的增长点。2018 年我国企业短信服务市场规模达 248.9 亿元,预计 2020 年将增长至 316.8 亿元。受企业短信快速增长驱动,全国移动短信业务量自 201
2、8 年起重回增长,2019 年首次突破 1 万亿条,同比增长 38%。RCS 为 5G 终端必选功能,助力运营商企业短信价值提升 GSMA 已将 RCS 纳入 5G 终端的必选功能,要求 5G 终端必须支持 RCS,未来 5G 设备的 RCS 功能将自动打开,用户数量将会迎来爆发式的增长,预计2020 年底全球将有超过 200 张网络商用 RCS,预计到 2021 年 RCS 市场规模达到 740 亿美元。RCS 全球标准统一、较低的推广成本、及强大安全保障助力运营商 B2C 领域短信体验全面升级,促进运营商企业短信业务价值提升。回溯海外 RCS 布局,展望国内 RCS 发展 2018 年,日
3、本三大运营商推出统一 RCS 消息“+Message”后用户数激增,预计 2021 年将达到 7.5 亿条,2023 年达到 87 亿条,实现近 10 倍增长,并将带动金融、交运、传媒营销等企业客户的 RCS 支出快速增加。参考美国四大运营参考美国四大运营商成立合资公司商成立合资公司 CCMI 推广安卓手机在美国提供推广安卓手机在美国提供 RCS,我们认为未来不排除国,我们认为未来不排除国内三大运营商采取类似做法,内三大运营商采取类似做法,成立合资公司,成立合资公司,加强加强 RCS 消息跨平台兼容性消息跨平台兼容性。4G时代:国内运营商沦为“哑管道”,OTT 获取主要利润。5G 时代,运营商
4、以“5G消息”为起点,聚焦企业短信市场,有望扭转传统短信业务下滑的趋势,预计预计国内三大运营商国内三大运营商 6 月实现试商用,月实现试商用,逐步打造多行业赋能的 5G 普适性通信服务。掘金 5G 消息产业链 从 RCS 产业链来看,主要分为运营商、终端厂商、运营商、终端厂商、MaaP 平台商、行业客户、平台商、行业客户、SDK 厂商、厂商、AI 厂商及厂商及 SI/行业增值服务商行业增值服务商等各个环节。其中,运营商和其中,运营商和 MaaP平台商、及行业应用服务拓展商最为受益。平台商、及行业应用服务拓展商最为受益。基于公平竞争的 MaaP 平台,应用服务商以 Chatbot(服务机器人)的
5、形式提供服务,RCS 生态链迎来全新机遇。投资建议 建议重点关注受益于 5G 消息推动,企业短信业务体验全面升级、价值全面提升的中国联通中国联通,在 RCS 平台建设深耕多年的中兴通讯中兴通讯,以及在相关行业应用服务拓展商。分析师分析师 于海宁于海宁 (8610)57065360 执业证书编号:S0490517110002 联系人联系人 王楠王楠 (8610)57065360 分析师分析师 章林章林 (8621)61118751 执业证书编号:S0490519080002 联系人联系人 赵麦琪赵麦琪 (8621)61118751 相关研究 相关研究 交换未来,路由世界2020-3-31 美国“
6、NII 战略”对我国“新基建”的启示2020-3-18 通信行业 2020 年一季报前瞻2020-3-15 风险提示:1.5G 建设不及预期;2.RCS 推广不及预期。88470每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。请阅读最后评级说明和重要声明 2/15 行业研究专题报告 目录 个人短信持续下滑,企业短信为主要增量.4 RCS 为 5G 终端必选功能,助力运营商企业短信价值提升.5 5G 消息全新
7、属性,助力传统短信体验全面升级.5 主打 B2C 模式,RCS 促进运营商企业短信价值提升.6 回溯海外 RCS 布局,展望国内 RCS 发展.7 海外 RCS 市场及厂商布局情况.7 日本市场:运营商布局 RCS 的成功典范.7 美国市场:互联网厂商先行,运营商紧跟其后.8 国内运营商布局 RCS 历程与展望.9 掘金 5G 消息产业链.11 渗透率快速提升,RCS 全球市场空间巨大.11 国内 RCS 生态链加速成熟.11 受益产业链标的.13 投资建议.14 图表目录 图 1:全球 P2P 及 A2P SMS 短信市场收入(十亿美元).4 图 2:中国互联网即时通信用户渗透率快速提升.4
8、 图 3:国内移动短信业务量(亿条).4 图 4:中国企业短信市场厂商份额.4 图 5:GSMA:RCS 为 5G 终端必选功能.5 图 6:5G 消息具备的全新属性.6 图 7:5G 消息向用户提供丰富的多媒体和智能化的交互式消息体验.6 图 8:全球 RCS 市场竞争格局展望.7 图 9:日本 RCS 用户数量(万).8 图 10:日本企业与客户间交互的 RCS 信息数量.8 图 11:每年发送的移动 OTT 消息 A2P 消息占比将有所提升.9 图 12:RCS 功能将大幅增加美国运营商每年 B2C 的消息数量.9 图 13:2018Q1 各类消息类 APP MAU(亿).11 图 14
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