新能源汽车行业Tesla开启全球电动化革命-20200304-海通证券-26页.pdf
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1、 张一弛张一弛 SAC编号:编号:S0850516060003 曾彪曾彪 SAC 编号:编号:S0850517080006 徐柏乔徐柏乔SAC 编号:编号:S0850513090008 2020年年3月月4日日 Tesla:开启全球电动化革命:开启全球电动化革命 证券研究报告证券研究报告 (优于大市,维持)(优于大市,维持)每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。概要概要 1.基本面:产能、产销量持
2、续提升基本面:产能、产销量持续提升 2.技术:电动化、智能化行业领先技术:电动化、智能化行业领先 3.对标:盈利能力突出,快速抢占欧美豪车份额对标:盈利能力突出,快速抢占欧美豪车份额 4.重点公司分析重点公司分析 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 sPqMoMuMvNbRaO9PtRrRoMmMlOnNoNiNmMmQ6MpOtNMYoNoNMYnPnR 特斯拉发展历史特斯拉发展历史 特斯拉产销量情况特斯拉产销量情况 特斯拉盈利情况特斯拉盈利情况 第一节要点:第一节要点:一一.基本面:产能、产销量持续提升基本面:产能、产销量持续提升 3 请务必阅
3、读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2003年特斯拉成立,至今年特斯拉成立,至今17年时间公司推出六款车型,年时间公司推出六款车型,Tesla Roadster,Model S、Model X、Model 3、Model Y以及以及Cybertruck;2010年公司实现年公司实现IPO,2015年发布年发布Model X,2016年发布价格更亲民的年发布价格更亲民的Model 3,并于,并于2017年开始量产;截至年开始量产;截至2020年年3月月2日公司市值日公司市值1366亿美元。亿美元。资料来源:特斯拉官网,TheStreet,特斯拉19年4季报,海通
4、证券研究所 1.特斯拉发展史:历时特斯拉发展史:历时17年,开发年,开发6款车款车 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图图1:特斯拉发展历程:特斯拉发展历程 20032003年年 20042004年年 20052005年年 20062006年年 20072007年年 20082008年年 20092009年年 20102010年年 20112011年年 20122012年年 20132013年年 20152015年年 20162016年年 20172017年年 20182018年年 20192019年年 在硅谷成立在硅谷成立Tesla Roads
5、terTesla Roadster上市上市I IPOPOTesla Model STesla Model S上市上市推出超级充电系推出超级充电系统统Tesla Model XTesla Model X上市上市储能产品储能产品上市上市Tesla Model Tesla Model 3 3上市上市开始生产开始生产Model YModel YTeslaTesla中国工厂中国工厂投产投产 目前特斯拉在售有目前特斯拉在售有3款车型,每款车均有不同配臵的类型;款车型,每款车均有不同配臵的类型;特斯拉特斯拉Model S定位旗舰型高级轿车,定位旗舰型高级轿车,Model 3则定位为一款面向大众、拥有则定位为
6、一款面向大众、拥有门槛更低的电动车;门槛更低的电动车;Model X则定位为则定位为SUV;公司车型均具备较好的动力性能,公司车型均具备较好的动力性能,0-60mph需要需要2.4-5.6秒,续航在秒,续航在220-370ml,最高时速在,最高时速在130-163mph。资料来源:Insideevs,海通证券研究所 2.电动轿车、电动轿车、SUV齐发力齐发力 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表1:特斯拉在售车型动力性能:特斯拉在售车型动力性能 车型 类型 价格(美元)续航(ml)最高时速(mph)0-60mph(sec)带电量(kwh)Mod
7、el S 长续航 79990 370 155 3.7 100 高性能 99990 345 163 2.4 100 Model X 长续航 84990 325 155 4.4 100 高性能 104990 305 163 2.7 100 Model 3 标准续航 35400 220 130 5.6 59.5 中续航 38990 240 140 5.3 59.5 长续航 47990 310 145 4.5 80.5 高性能 54990 310 162 3.2 80.5 美国加州弗里蒙特工厂:截至美国加州弗里蒙特工厂:截至19年年Q4季报产能季报产能Model S&X为为9万辆;万辆;Model 3
8、/Y为为40万辆,合计产能万辆,合计产能49万辆;根据公司万辆;根据公司19年年Q4季报,公司预计季报,公司预计20年年中产能可年年中产能可达达59万辆。万辆。中国上海工厂:截至中国上海工厂:截至19年年Q4季报产能季报产能15万辆。万辆。德国柏林工厂:公司预计德国柏林工厂:公司预计2021年投产。年投产。资料来源:特斯拉Q4季报,海通证券研究所 3.产能:目前产能产能:目前产能64万辆,年中至万辆,年中至74万辆万辆 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表2:特斯拉整车产能情况:特斯拉整车产能情况 13年特斯拉合计销量达年特斯拉合计销量达2.2
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