行业景气观察贵金属价格疲弱基建投资审批边际好转-20200304-招商证券-28页.pdf
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1、敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告|策略研究策略研究 定期定期报告报告 贵金属贵金属价格价格疲弱,疲弱,基建基建投资投资审批审批边际边际好转好转 2020年年3月月4日日 行业景气观察(行业景气观察(0304)相关报告相关报告 日耗煤量逐步恢复,半导体设备出货继续改善行业景气观察(0226)工业品产销受到冲击,存储器价格保持复苏趋势行业景气观察(0219)中国半导体销量增速转正,资源品价格再度承压行业景气观察(0212)必选消费盈利渐弱,TMT 景气趋势明确行业景气观察(0205)TMT 制造投资稳步上行,集成电路产量攀升 行业景气观察(0122)乘用车产销企稳回升,工程机械需
2、求 不 减 行 业 景 气 观 察(0115)避险资产快速升温,存储器价格保 持 上 行 行 业 景 气 观 察(0108)面板价格止跌回暖,贵金属维持涨势行业景气观察(0102)可穿戴设备需求提升,工程机械景 气 依 旧 行 业 景 气 观 察(1225)张夏张夏 0755-82900253 S1090513080006 耿睿坦(研究助理)耿睿坦(研究助理) S1090520020001 TMT行业,1月全球半导体销售额持续好转,中国地区半导体销售额同比涨幅扩大;DRAM存储器价格环比涨幅扩大。中游制造方面,碳酸锂、电解锰和电解钴价格继续下跌,电解镍价格止跌反弹。消费需求方面,生猪均价和猪肉
3、均价持续小幅下行,自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润转为下行;资源品方面,国际原油价格持续下行态势,本周黄金价格下行;金融地产方面,A股成交额和换手率高位震荡。公用事业方面,2月基建审批项目数与基建审批投资额均出现边际好转。【信息技术】【信息技术】1 月全球半导体销售额持续好转,美洲、亚太地区半导体销售月全球半导体销售额持续好转,美洲、亚太地区半导体销售额同比变动率转正,中国地区半导体销售额同比涨幅扩大,日本、欧洲地区额同比变动率转正,中国地区半导体销售额同比涨幅扩大,日本、欧洲地区半导体销售额同比跌幅均收窄;半导体销售额同比跌幅均收窄;1 月北美 PCB 出货量同比下行,订单量同比增速持续收窄;
4、DRAM 存储器价格环比涨幅扩大,存储器价格环比涨幅扩大,64GB NAND flash 价格小幅上行。2019 年 12 月 4G 移动电话用户数同比跌至个位数增长,移动互联网接入流量累计同比增速保持相对高位;在电信运营方面,电信业务收入饱和,移动通信业务收入持续下滑,固定通信业务收入平稳增长。【中游制造】【中游制造】新能源汽车中上游产品中,新能源汽车中上游产品中,本周本周碳酸锂、电解锰和电解钴价格碳酸锂、电解锰和电解钴价格继续下跌,电解镍价格超跌反弹继续下跌,电解镍价格超跌反弹。本周光伏产业链中硅料、电池片和组件价格下行。中国出口集装箱运价指数 CCFI 小幅下行,中国沿海散货运价综合指数
5、 CCBFI 持续回落。【消费需求】【消费需求】白酒价格指数高位震荡,环比小幅上行;主产区生鲜乳价格小幅下行。生猪均价和猪肉均价持续小幅下行,自繁自养生猪、外购仔猪养殖生猪均价和猪肉均价持续小幅下行,自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润转为下行;利润转为下行;在肉鸡养殖方面,肉鸡苗价格持续上行;蔬菜价格指数环比小幅下行,棉花期货结算价环比下行,玉米期货结算价环比小幅上涨。【资源品】【资源品】本周螺纹钢价格持续小幅下行,本周螺纹钢价格持续小幅下行,钢坯价格与上周持平,国内港口铁矿石库存量持续小幅下行,唐山钢坯、主要钢材品种库存量涨幅收窄,产能持续小幅下行。动力煤期货结算价持续下跌,焦煤期货结算价持续小
6、幅上行,焦炭期货结算价小幅下行。本周秦皇岛港、京唐港和天津港煤炭库存均上行。6 大煤炭发电集团耗煤量继续上行。大煤炭发电集团耗煤量继续上行。浮法玻璃价格持续小幅下行,除华东、西南地区水泥均价小幅下行之外,其他地区水泥均价均与上周持平。国际原油价格持续下行。国际原油价格持续下行。钛白粉价格与上周持平,醋酸价格持续小幅下行。除镍价格小幅回升外,其余工业金属价格均持续小幅下行,本周本周贵金属贵金属价格价格下行。下行。【金融地产】【金融地产】本周货币市场净本周货币市场净回笼回笼,隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 和 7 天银行间同业拆借利率均下行。1 周理财产品预期收益率较上周持平。A 股成交股成交
7、额额和和换手率换手率高位震荡高位震荡,6 个月/1 年国债到期收益率均小幅上行。本周成交土地溢价率继续回调,商品房成交面积环比上行。【公用事业】【公用事业】2 月基建审批项目数与基建审批投资额同比跌幅收窄,我国天然气出厂价本周有所回落。风险提示:风险提示:产业扶持力度不及预期,宏观经济波动产业扶持力度不及预期,宏观经济波动 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要
8、说明 Page 2 正文目录 一、行业景气度核心变化总览.5 二、信息技术产业.6 1、1 月美洲、亚太地区半导体销售额同比变动率转正.6 2、1 月北美 PCB 出货量同比下行.6 3、DRAM 存储器价格环比涨幅扩大.7 4、12 月移动互联网接入流量需求仍保持高位.7 三、中游制造业.9 1、电解镍价格反弹,电解锰价格继续下行.9 2、组件价格小幅下行.10 3、CCBFI 持续回落,BDTI 下行.11 四、消费需求景气观察.13 1、白酒价格指数高位震荡,生鲜乳价格小幅下行.13 2、猪肉价格小幅下降,肉鸡苗价格持续上行.13 五、资源品高频跟踪.15 1、螺纹钢价格小幅下降,主钢材
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