粤开医药行业专题研究新冠疫苗离我们还有多远-20200321-粤开证券-14页.pdf
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1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/14 证券研究报告证券研究报告|行业研究行业研究 生物制品 【粤开医药专题研究】新冠疫苗离我们还有多远 2020 年 03 月 21 日 投资要点 增持(首次评级)分析师:李志新分析师:李志新 执业编号:S0300518010002 电话:010-66235703 邮箱: 行业表现对比图行业表现对比图(近近 12 个月个月)资料来源:聚源 近期报告近期报告 人类发展史就是一部疾病斗争史人类发展史就是一部疾病斗争史 人类社会发展几千年历史,传染病伴随其中,人类发展史就是一部与传染病作斗争的历史。世界历史较大的几次传染病事件有中世纪欧洲鼠疫,导致当时相当于三
2、分之一欧洲人口的死亡;1918 年西班牙大流感,在 19181919年曾经造成全球约 10 亿人感染,导致 2500 万-4000 万人死亡,死亡人数超过一战和二战死亡人数总和;2020 年,新冠肺炎爆发并全球蔓延,截止目前(2020.3.20),全球已经超过 25 万感染病例,死亡人数过万人。疫苗是传染病防控的利器疫苗是传染病防控的利器 1796 年,英国医生詹纳发明了牛痘接种法预防天花,开创现代疫苗发展起源。从全社会角度评估,疫苗社会经济效益极高。接种疫苗能显著降低群体疾病患病率,节省大量治疗费用,以乙肝疫苗为例,全球范围内乙肝疫苗的应用显著降低了慢性乙肝的发病率,疫苗前时代 5 岁以下儿
3、童的乙肝患病率为4.7%,2015 年降低到 1.3%;一般人群中乙肝患病率也从 4.3%降为 3.5%。新冠疫苗离我们还有多远新冠疫苗离我们还有多远 新冠疫苗研发五种技术路线,包括灭活疫苗、重组基因工程疫苗、腺病毒载体疫苗、核酸疫苗(mRNA 疫苗和 DNA 疫苗)以及减毒流感病毒疫苗载体制成的疫苗。传统疫苗(灭活、重组基因工程)研发周期较长,需要 7-15 年时间;新型疫苗(病毒载体、mRNA)研发投入相对小,周期相对较短,常规研发周期约 3-5 年时间,但紧急情况在设定临床试验终点结果良好的条件下,可有条件批准上市,大大缩短上市时间,适合用于突发新型传染病(如埃博拉、MERS、SARS
4、和新冠病毒)疫苗应急研发需要;当前,我国(腺病毒载体路线)及美国(mRNA 路线)已经批准开始 I 期临床试验,全球正在快马加鞭新冠疫苗研发。全球及国内新冠疫苗开发项目及技术路线纵览全球及国内新冠疫苗开发项目及技术路线纵览 全球现有近 90 家单位开展新冠疫苗研发 60 余个(有共同合作),其中核酸类疫苗 15 个,蛋白类疫苗 13 个,病毒载体疫苗 11 个,病毒疫苗 8 个。目前美国新冠疫苗开发以病毒载体(Ad5 腺病毒载体、马痘病毒载体)和核酸类疫苗为主,我国多种研发路线都有疫苗企业开展新冠疫苗研发项目。国内康希诺生物新冠疫苗产品 Ad5-CoV(腺病毒载体)于 3 月 17 日率先获批
5、进入临床试验,我国大部分新冠疫苗研发团队在 4 月份都能完成临床前研究,并逐步启动临床试验。风险提示风险提示 疫苗研发失败风险、系统风险。-15%-4%6%17%27%19-0319-0619-0919-1220-03沪深300 生物制品 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。行业研究行业研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/14 目目 录录 一、预防疾病重在关口前移,疫苗当仁不让.3(一)
6、人类发展史就是一部疾病斗争史.3(二)疫苗:预防疾病关口前移重中之重.3 二、新冠肺炎疫苗离我们还有多远?.4(一)六种疫苗研发路线大比拼.4(二)疫苗研发 VS 新药研发异同点.6(三)新冠疫苗的研发需要多长时间.7 三、当前投入新冠肺炎疫苗研发的企业有哪些?.9(一)全球新冠疫苗研发企业及技术路线.9(二)代表企业:康希诺生物率先获批开展临床试验.11 1、康希诺生物-B(06185.HK).11 2、华兰生物(002007.SZ).11 3、长春高新(000661.SZ).11 4、智飞生物(300142.SZ).12 四、风险提示.12 图表目录图表目录 图表 1:2017-2018
7、年我国甲乙类传染病报告及死亡数前三.3 图表 2:乙肝疫苗接种大幅降低人群乙肝患病率.4 图表 3:我国脊灰疫苗接种程序变迁历史.5 图表 4:六种疫苗研发路线原理简图及代表品种.6 图表 5:疫苗与新药研发基础流程.7 图表 6:我国近年重磅疫苗产品研发周期(不包含临床前研究).7 图表 7:我国新冠腺病毒载体疫苗开始临床试验.8 图表 8:美国新冠 mRNA 疫苗开始临床试验.8 图表 9:重组埃博拉疫苗(腺病毒载体)研发时间轴.8 图表 10:全球新冠疫苗研发技术路线概览(不完全统计).9 图表 11:目前国内新冠疫苗研发公司及技术路线全景图(不完全统计).10 图表 12:康希诺生物研
8、发管线.11 mRtPtRzRuM9PbP7NtRmMnPqQeRrRpMlOsQrN6MnMsNMYsQrMuOqNoQ 行业研究行业研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 3/14 一、一、预防疾病重在关口前移,疫苗当仁不让预防疾病重在关口前移,疫苗当仁不让(一)(一)人类发展史就是一部疾病斗争史人类发展史就是一部疾病斗争史 人类社会发展几千年历史,传染病总是伴随其中,人类发展史就是一部人类与传染人类发展史就是一部人类与传染病作斗争的历史。病作斗争的历史。鼠疫俗称“黑死病”,全球历史上,鼠疫出现过三次世界范围内大流行,中世纪欧洲,夺去了 2500 万余人的生命,导致当时相当于三分之一欧洲人
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