医药行业血液制品2019年批签发回顾与疫情影响分析-20200312-信达证券-30页.pdf
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1、1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM证券研究报告证券研究报告 Research Report杨松杨松医药行业首席分析师医药行业首席分析师执业编号:S1500519120003联系电话:+86 21 61678586邮箱:周贤珮周贤珮医药行业分析师医药行业分析师执业编号:S1500518020001联系电话:+86 10 83326737邮 箱:策略点评血液制品2019年批签发回顾与疫情影响分析专题报告2020年年3月12日每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公
2、开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM目录012019血液制品批签发回顾:批签发稳步提升,血液制品市场前景广阔新冠疫情对血制品短期影响:短期需求提升,采浆影响有限疫情之后血制品行业中长期观点:行业资源品属性进一步增强0203nQnRpNyQvN7NaO6MsQnNoMqQfQmMmPeRrQtQaQqRqOxNqMtQwMrNuN3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM投资要点:投资要点:20192019年
3、批签发整体平稳,长期空间广阔年批签发整体平稳,长期空间广阔 2019年白蛋白批签发数量突破5000万瓶。2019年国内主要血制品中人血白蛋白、静丙批签发数量有稳步增长,乙免出现下跌,凝血因子类数量与2018年基本持平。人血白蛋白批签发数量为5191万瓶,同比增长为8%。静丙批签发数量为1158万瓶,同比增长9%。人纤维蛋白原全年批签发87万瓶,同比下滑2%。新冠疫情爆发带动需求提升,血制品库存情况明显改善。目前在采浆基本停工的情况下,血制品的供给基本依靠原有库存(产品+血浆)支撑,在新冠肺炎疫情爆发后,血液制品治疗和预防需求显著提升,目前部分公司静丙和白蛋白已没有库存。市场较为担心的采桨问题,
4、目前看疫情会阶段性影响一季度的血浆采集,但考虑到一季度本身为采浆淡季,且3月份开始浆站已陆续开始复工,我们预计2020年全年采浆将整体保持平稳(2019年全年采浆约9100-9200吨,)血液制品长期空间广阔。本次抗击疫情中,血制品亮眼表现,公众认知度显著提升,对于中长期采浆有利。更值得期待的是,静丙在疫情中的广泛应用,将会对医生认知起到促进提升作用,利于静丙的临床价值进一步被发掘,未来静丙有望成为行业增长的重要驱动力。疫情中,龙头公司在供应保障和产品研发上展现出较强的优势,例如新型冠状病毒特免血浆疗法的快速推进落地和新型冠状病毒特免球蛋白的快速研发推进。我们预计未来行业龙头将在浆站获取、产品
5、研发上获得更多的优势。风险提示:采浆量不及预期的风险,血制品产品价格下降的风险4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM批签发批签发数量数量稳步提升,市场前景广阔稳步提升,市场前景广阔数据来源:中检院,信达证券研发中心品种名称品种名称对应规格对应规格20172017批签发数量批签发数量20172017增速增速20182018批签发数量批签发数量20182018增速增速20192019批签发数量批签发数量20192019增速增速人血白蛋白人血白蛋白10g4071 3%480018%51918%静注人免疫球蛋白静注人免疫球蛋白(pH4)(pH4)2.5g934
6、-15%106314%11589%冻干静注人免疫球蛋白冻干静注人免疫球蛋白(pH4)(pH4)2.5g13-7%2162%239%人免疫球蛋白人免疫球蛋白0.3g35-77%6483%12087%狂犬病人免疫球蛋白狂犬病人免疫球蛋白200IU464 28%92599%119629%破伤风人免疫球蛋白破伤风人免疫球蛋白250IU407-7%356-13%62275%冻干静注乙型肝炎人免疫球蛋白冻干静注乙型肝炎人免疫球蛋白(pH4)(pH4)200IU15 5%1927%3267%静注乙型肝炎人免疫球蛋白静注乙型肝炎人免疫球蛋白(pH4)(pH4)200IU3280%3922%25-36%乙型肝炎
7、人免疫球蛋白乙型肝炎人免疫球蛋白200IU104-30%15650%106-32%人凝血酶原复合物人凝血酶原复合物200IU43-44%99130%98-1%人凝血因子人凝血因子200IU89-18%17091%169-1%人纤维蛋白原人纤维蛋白原0.5g87-10%892%87-2%20172017-20192019年血制品产品批签发情况(单位:万)年血制品产品批签发情况(单位:万)2019年全年全部血制品批签发数量为8827万瓶,同比增长13%,国内主要血制品,人血白蛋白、静丙批签发数量有不同程度增长,乙免出现下跌,凝血因子类数量与2018年基本持平。2019年血制品供给平稳增长,行业整体
8、稳健,在此次“新冠肺炎”疫情中,静丙等血制品发挥了重要的作用,加之行业和企业的推广,全社会对血制品的认知会有极大的提升,血液制品市场前景广阔。5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM20192019年血制品批签发总结年血制品批签发总结:白蛋白批签发突破白蛋白批签发突破50005000万瓶万瓶 白蛋白:2019年国内人血白蛋白批签发总量为5191万瓶,同比增长8%。国产、进口批签发数量分别为2062万瓶、3129万瓶。国内企业中,天坛生物、泰邦生物、双林生物、西安回天增长明显;上海新兴、华兰生物有不同幅度减少。静丙:2019年静丙批签发数量为1158万瓶,
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