电气设备行业粤开电新新能源专题之五风电行业处于最佳期平价后空间更广阔-20200331-粤开证券-18页.pdf
《电气设备行业粤开电新新能源专题之五风电行业处于最佳期平价后空间更广阔-20200331-粤开证券-18页.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《电气设备行业粤开电新新能源专题之五风电行业处于最佳期平价后空间更广阔-20200331-粤开证券-18页.pdf(20页珍藏版)》请在启牛文库网上搜索。
1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/18 证券研究报告证券研究报告|行业研究行业研究 电气设备 【粤开电新新能源专题之五】风电行业处于最佳期,平价后空间更广阔 2020 年 03 月 31 日 投资要点 增持(维持)分析师:韩晨分析师:韩晨 CFA 执业编号:S0300518070003 电话:021-51759955 邮箱: 行业表现对比图行业表现对比图(近近 12 个月个月)资料来源:聚源 近期报告近期报告 【粤开电新周报】各板块跟随市场震荡,建议配置有稳定增长的新能源板块2020-03-16 【粤开电新周报】下跌进一步增加新能源投资价值,铜价下跌利好下游线缆企业2020-03-22
2、【粤开电新周报】年报季报披露期,建议关注稳定增长风电板块2020-03-29 2019 年弃风率提前达标年弃风率提前达标 a.2019 年,全国风电新增并网装机 2574 万千瓦。全国风电累计装机 2.1 亿千瓦,其中陆上风电累计装机 2.04 亿千瓦、海上风电累计装机 593 万千瓦。b.2019 年,全国风电发电量 4057 亿千瓦时,首次突破 4000 亿千瓦时,同比增长 10.9%;平均利用小时数 2082 小时。c.2019 年,全国平均弃风率下降到 4%,同比下降 3 个百分点,全国风电弃风电量 169 亿千瓦时,同比减少 108 亿千瓦时,全国弃风电量和弃风率持续双降,全年提前完
3、成 5%的弃风率目标。d.从 2019 年各省情况看,目前也都提前完成了 2020 年的消纳目标。弃风率维持低位弃风率维持低位,短期将抢装,短期将抢装,未来平稳发展,未来平稳发展 我们一直认为,弃风情况的好坏是决定风电行业发展的关键因素。a.2019 年平均弃风率 4%,达到历史低值。我们认为,弃风率达到历史低值标志着风电行业处于健康发展的状态,预示着未来新增装机量的反弹。b.随着弃风率的下降,投资运营环境的改善,正常情况下新增装机会稳定增长,据我们不完全统计,目前 2018 年底前核准未并网风电项目规模接近 100GW,这些项目将在近两年投运,形成抢装。预计预计 2020年新增风电装机增速年
4、新增风电装机增速 25%,达到,达到 30GW以上。以上。c.2020 年底的陆上风电平价截止时间有望延迟,叠加 2019 年新核准项目及海上风电抢装潮,国内风电建设高峰将延续至 2021 年全年,我们预计2021 年,新增风电装机也将超过年,新增风电装机也将超过 30GW。平价风电市场空间巨大,平价风电市场空间巨大,2020 年并非新增装机峰值年并非新增装机峰值 a.2019 年 1 月,国家发改委、能源局发布关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知,要求各地区开展平价上网项目和低价上网试点项目的建设,通知同时提出了八项支持政策。b.2019 年 4 月,关于推进风电、光伏发电
5、无补贴平价上网项目建设的工作方案(征求意见稿)发布,进一步明确了平价上网项目推进细则,并落实相关政策执行单位,明确任务分工。c.发改委、能源局公布了 2019 年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单,总装机规模 2076 万千瓦。d.我们认为,目前全国大部分地区都能够实现风电平价上网,在保证弃风率低于 5%的情况下能够有不错的收益,所以平价后的风电新增装机不会出现断崖式下滑,新增装机容量完全按市场化机制发展。消纳保障机制落地,利好风电长期发展消纳保障机制落地,利好风电长期发展 2019 年 5 月,发改委、能源局发布关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知,配额制落地。a.2019 年模拟
6、运行,2020 年正式考核。b.2020年配额制执行后,指标标准将会逐年提高。指标逐年的提高,除了能降低弃风弃光率外,还能够稳定新增装机需求,对于风电产业链将带来长期的积极影响。-20%-13%-5%2%9%19-0419-0719-0919-1220-03沪深300 电气设备 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。行业研究行业研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/18 投资建议投资建议 我
7、们认为,短期看,风电弃风率处于历史低位,风电行业投资环境持续向好迹象明显。弃风率保持 5%以下,投资商积极性提升,加之 2021 年风电平价的开始,国家对于存量项目的清理,将推动风电的抢装,整个产业链供需环境将持续显著改善。长期看,风电行业将直接受益配额制的实施,配额指标强制执行后,将有利保障风电的消纳,带动投资商的投资积极性。并且指标逐年的提高,除了能降低弃风弃光率外,还能够稳定新增装机需求,对于整个风电产业链都将带来积极影响。并且,2021 年平价后的风电项目利润仍旧可观。整个产业链将不受补贴限制,完全的市场化运行,带来一些优秀的投资商、零部件企业的头部效应显现,整个行业的强者恒强的态势将
8、更加明显。目前风电制造业公司的估值水平处于相对低位,对于未来快速增长的业绩,投资价值明显,推荐行业领先的零部件公司,金风科技,东方电缆,天顺风能,泰胜风能。风险提示风险提示 行业发展不及预期;政策落地不及预期;市场竞争激烈,导致价格下降。qNtPtRvNxP7NdNaQpNoOnPoOfQoOrNiNmMpN8OpOrOxNmOtMuOoNzR 行业研究行业研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 3/18 目目 录录 一、弃风率提前达标,行业处于最佳时期.4(一)2019 年弃风率提前达标,风电行业未来平稳发展.4(二)抢装过后新增装机容量仍将平稳.7 二、风电平价项目空间广阔,政策促长效发展
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 电气设备 行业 粤开电 新新 能源 专题 五风电 处于 最佳 平价 空间 广阔 20200331 证券 18
链接地址:https://www.wojuba.com/doc/1559310.html