电力电子设备行业泛在物联网专题研究之智能终端泛在物联网建设即将开闸智能终端先行布局-20191230-国信证券-32页.pdf
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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电力电子设备电力电子设备 泛在物联网专题研究泛在物联网专题研究之智能终端之智能终端 超配超配 首次评级 2019 年年 12 月月 30 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 泛在物联网泛在物联网建设即将开闸建设即将开闸,智能终智能终端先行布局端先行布局 泛在电力物联网是泛在电力物联网是我国我国能源结构转型的必然产物能源结构转型的必然产物 我国在践行“四个革命、一个合作”的重大能源战略的进程中,能源供给和能
2、源消费要在 2050 年实现两个重要的“50%”里程碑。“2050 年我国能源清洁化率(非化石能源占一次能源的比重)达到 50%和终端电气化率(电能占终端能源消费的比重)达到 50%”。电网企业在这一转型进程中必须对自身定位和收益机制进行根本性变革,泛在电力物联网是变革的两大支点之一。5G、云计算等数字化技术的发展为、云计算等数字化技术的发展为电网赋能电网赋能 泛在电力物联网是一系列先进数字技术在能源电力领域的应用,包括物联网、移动互联、区块链等互联技术,大数据、云计算、人工智能、边缘计算等智能技术,以及 5G 等通信技术,数字技术的发展为泛在电力物联网提供技术基础。感知层智能终端是泛在电力物
3、联网最先落子的基础环节感知层智能终端是泛在电力物联网最先落子的基础环节 国家电网在 2019 年初提出,要紧紧抓住 2019 年到 2021 年这一战略突破期,通过三年攻坚,到 2021 年初步建成泛在电力物联网;通过三年提升,到 2024 年建成泛在电力物联网。而打造万物互联、全息感知的电力物联网,首先需要铺设足够的智能终端来完成信息采集、控制、边缘计算和通讯功能。2020 年期,泛在电力物联网的智能终端将迎来快速成长期。投资建议投资建议 超配超配与泛在物联网相关的与泛在物联网相关的电力电子板块电力电子板块 泛在电力物联网的建设启动,将从定价和需求数量两个维度极大的提升现有电力量测产品、配电
4、自动化终端产品和其他水、燃气和温度计量产品,以及相关通讯和边缘计算软硬件产品的市场规模,同时国网新技术标准的出台,将在短期提升市场集中度,建议超配板块,重点推荐海兴电力、林洋能源。风险提示风险提示 1、泛在电力物联网的建设进度不达预期,如国家电网与广电系统停止探讨 5G牌照合作协议或者进展缓慢;2、相关企业的研发投入过于巨大,短期效益无法覆盖研发费用,对业绩形成压力;3、相关企业的新产品无法达到电网企业的采购标准,导致研发失败,错失市场机遇。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级
5、(元)(元)(百万元)(百万元)2019E 2020E 2019E 2020E 603556 海兴电力 增持 15.94 7817 1.14 1.33 14.0 12.0 601222 林洋能源 买入 4.71 8279 0.51 0.61 9.2 7.7 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 证券分析师:方重寅证券分析师:方重寅 E-MAIL: 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518030002 证券分析师:居嘉骁证券分析师:居嘉骁 E-MAIL: 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518110001 联系人:王蔚祺联系人:王蔚祺 E-MAIL: 独立性声明:独立性声明:
6、作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明 0.61.11.62.1J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指电力电子 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 投资摘要投资摘要 关键结论与投资
7、建议关键结论与投资建议 泛在电力物联网的建设启动,将从定价和需求数量两个维度极大的提升现有电力量测产品、配电自动化终端产品和其他水、燃气和温度计量产品,以及相关通讯和边缘计算软硬件产品的市场规模。同时国网新技术标准和产品选型标准的出台,将在短期提升市场集中度,建议关注相关企业,如海兴电力、林洋能源等。核心假设或逻辑核心假设或逻辑 第一,国网泛在电力物联网的建设,将最先落子在智能终端的投资。电网台区侧和用电侧大量电能信息采集、监测、控制、计量设备和其他传感设备和控制系统将迎来全面的技术创新和硬件更换升级,新一代智能设备集成更多通讯和计算功能,因此单表价值也将翻倍。第二,泛在电力物联网对智能终端的
8、需求不仅仅是升级原有设备,而是在更大范围内提升电网的全息感知能力,因此对计量工具、通讯模块的需求数量将几倍于原来的智能电表和配电终端,打造广阔的市场空间。第三,在电网新的技术标准引导下,我们预期 2020 年下半年将开始小批量新产品招标,需求持续增长到 2024 年。市场早期阶段由于研发创新的门槛较高,整个市场集中度将快速提升,从原来细分产品市场参与企业 40-60 家集中到30-20 家以内。与市场预期不同之处与市场预期不同之处 市场担心未来国家电网和南方电网的总投资持续下滑,会阻碍泛在电力物联网建设实施的进度。我们认为国网严控总规模,正是要集中资金办要事,通过减少低效投资,来更好的保障泛在
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