通信行业设备商全球对比系列之三从技术产品与市场竞争视角看华为中兴烽火将持续全球领先-20200114-东吴证券-47页.pdf
《通信行业设备商全球对比系列之三从技术产品与市场竞争视角看华为中兴烽火将持续全球领先-20200114-东吴证券-47页.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《通信行业设备商全球对比系列之三从技术产品与市场竞争视角看华为中兴烽火将持续全球领先-20200114-东吴证券-47页.pdf(49页珍藏版)》请在启牛文库网上搜索。
1、设备商全球对比系列之三:从技术、产品与市场竞争视角,设备商全球对比系列之三:从技术、产品与市场竞争视角,看华为中兴烽火将持续全球领先看华为中兴烽火将持续全球领先证券分析师侯宾联系电话:17610770101、010-66573632 联系邮箱:执业证号:S0600518070001日期:2020年1月14日证券研究报告每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。2 2目录目录第一章:全球主设备商对比第二
2、章:海外扩张+精准布局,渡过寒潮期,奠定4G反超基础第三章:技术创新+业务拓展,4G市场全面开花第四章:5G技术及产品领先,前瞻5G布局,强化5G领先优势第五章:主设备商产业链机会一览第六章:建议关注标的第七章:风险提示3 3核心观点核心观点市场份额位居世界前列市场空间更大、估值弹性更足产业价值及企业盈利成长更持续、更确定股票市场走势反映出投资者信心更足1G/2G3G4G七国八制“欧美中”三足鼎立“中华烽”跻身前列技术优势领先;5G战略布局领先;研发支出稳定;中国设备商在专利等核心话语权逐步提升通信基础设施建设领先;中国市场需求空间更大;顶层设计产业政策利好频出;2020年后产业催化剂频频;5
3、G技术及产品领先基础更好5G时期世界一流,并将持续领先5G时期,以主设备及网络建设为纽带时期,以主设备及网络建设为纽带带动上游半导体、芯片等核心环节自主带动上游半导体、芯片等核心环节自主可控,同时牵引下游催生更丰富更广泛可控,同时牵引下游催生更丰富更广泛的内容及服务等应用环节。的内容及服务等应用环节。数据来源:通信网、C114等,东吴证券研究所整理图图1:设备商核心观点一览:设备商核心观点一览4第一章:全球主设备商对比第一章:全球主设备商对比5数据来源:DellOro Group、C114以及观研天下等,东吴证券研究所整理注:2016年诺基亚收购朗讯。图图2:全球主设备商市场排名变动情况:全球
4、主设备商市场排名变动情况1.1 3G1.1 3G洗牌,洗牌,4G4G市场格局稳定,市场格局稳定,5G5G持续领先持续领先 2018年全球七大设备制造商依次为华为、诺基亚、爱立信、思科、中兴、Ciena和三星,这七家公司合计占全球服务提供商设备市场收入的80左右。华为市场份额在2018年持续上升,在过去五年中每年增长约2个百分点,爱立信和诺基亚的市场份额平均每年下降约1个百分点。据观研天下预计,2023年中兴通讯的市占率继续攀升至 24%,超越诺基亚和爱立信成为全球第二大通信主设备供应商。华为华为华为诺基亚诺基亚诺基亚爱立信爱立信爱立信阿尔卡特朗讯阿尔卡特朗讯123456782008200920
5、10201120122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E2023E华为诺基亚爱立信阿尔卡特朗讯北电摩托罗拉中兴思科西诺三星北电摩托罗拉中兴中兴中兴思科思科思科西诺西诺西诺三星三星三星61.2 1.2 股价涨跌幅对比:中兴通讯稳健崛起股价涨跌幅对比:中兴通讯稳健崛起0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00诺基亚爱立信思科三星电子阿尔卡特朗讯思科中兴通讯数据来源:wind,东吴证券研究所注:股价均进行归一化处理图图3:全球主设备商股价涨跌幅情况一览:全球主设备商股价涨跌幅情况一览诺基亚诺基亚思科思科中兴通讯中兴通讯爱立信
6、2G3G4G7数据来源:wind,东吴证券研究所图图4:中兴通讯:中兴通讯PE-band图图5:思科:思科PE-band数据来源:wind,东吴证券研究所1.3 1.3 估值对比:国内设备商估值空间更大估值对比:国内设备商估值空间更大8日期诺基亚思科三星电子爱立信思科阿尔卡特朗讯中兴通讯烽火通信1997-12-31-64.501998-12-31-100.131999-12-30-98.912000-12-29-157.382001-12-31-130.4697.332002-12-31-71.4656.502003-12-31-124.7833.012004-12-31-256.1036.0
7、02005-12-30-1051.60-266.5631.322006-12-29900.971659.67-6384.50-375.1730.092007-12-311529.001642.32-3712.71-611.1275.402008-12-31592.95954.38-248.77-365.3943.342009-12-31481.231377.17-293.56-821.72118.052010-12-31386.481121.30-368.99-782.62182.732011-12-30180.51971.96-324.67-581.37119.872012-12-31147
8、.931043.24-325.25-335.41109.792013-12-31303.721199.25-395.48-89.81449.29148.722014-12-31294.361422.34-392.23-82.58620.82153.452015-12-31280.301378.41-312.87-101.48773.29298.482016-12-30192.061516.971787.12190.35-97.31667.12263.772017-12-29271.961893.412943.45219.10-1524.46321.152018-12-28328.011948.
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 通信 行业 设备 全球 对比 系列 技术 产品 市场竞争 视角 华为 中兴 烽火 持续 领先 20200114 东吴 证券 47
链接地址:https://www.wojuba.com/doc/1560598.html