中观行业观察海外疫情发酵给哪些行业带来了供给冲击-20200407-民生证券-25页.pdf
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1、 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要:报告摘要:行业配置建议行业配置建议 当前建议布局海外疫情冲击供给带来的涨价机会,当前建议布局海外疫情冲击供给带来的涨价机会,例例如农药化工、种业、维生素、如农药化工、种业、维生素、LCD 面板、轮胎、橡胶等;密切关注近期可能出现的海外疫情拐点,一旦海外疫面板、轮胎、橡胶等;密切关注近期可能出现的海外疫情拐点,一旦海外疫情形势稳定开始布局全球产业链分工行业,例如消费电子、新能源车、光伏等行业情形势稳定开始布局全球产业链分工行业,例如消费电子、新能源车、光伏等行业。全球流动性阶段性紧张已经暂缓,海外疫情局势也
2、有所明朗,美国白宫宣布死亡人数的峰值会在两周内出现,但疫情在发展中国家蔓延给全球供应链带来不确定性,A 股市场避险情绪依旧浓厚。我们认为市场定价已经较大程度包含衰退预期,指数也接近长期支撑位,当下可以适当乐观,配置上建议关注海外疫情冲击供给端,需求相对刚性、有涨价动力的品种,如农药化工、种业、维生素、LCD 面板、轮胎、橡胶等。同时重点跟踪美国疫情数据,近两周美国新增病例可能出现趋稳甚至下降,一旦信号出现建议积极布局全球产业链分工行业,如消费电子、新能源车、光伏等行业。行业景气度综述行业景气度综述 资源品产业:资源品产业:海外疫情对供给端冲击显现,大宗商品价格走势分化海外疫情对供给端冲击显现,
3、大宗商品价格走势分化。海外疫情发酵冲击国际定价大宗商品,需求层面全球衰退预期料将拖累需求,供给层面矿产出口国开采活动和港口航运不同程度受到疫情影响。衰退预期下工业金属价格急跌,铜价创近四年新低,疫情波及矿产开采,支撑铜价低位反弹。需求偏刚性的维生素因疫情波及欧洲产能维持强势涨价。天然橡胶价格反弹,轮胎厂商宣布 4 月涨价。钢铁、水泥、玻璃尽管生产端开工率和库存情况均持续改善,但价格出现下跌。基基建地产:地产销售全线修复,专项债延续放量发行。建地产:地产销售全线修复,专项债延续放量发行。一二三线城市地产销售全线修复,30 个大中城市成交面积回升到去年同期水平,三线城市反弹力度最强。土地市场成交溢
4、价率有所提升。专项债延续放量发行,3 月累计同比增速达 50%。科技产业:科技产业:费城半导体指数反弹,特斯拉一季度交付量超预期。费城半导体指数反弹,特斯拉一季度交付量超预期。截至 4 月 1 日,费城半导体指数较上周初反弹了 9.95%。3 月液晶面板延续涨价,全球出货量降幅环比收窄。特斯拉一季度汽产销量均超市场预期,创历史最佳一季度业绩。欧美车企集体停产,供需两弱电池材料价格普遍走跌,氧化钴、四氧化三钴跌幅最大。消费产业:消费产业:国际农产品和肉鸡涨价,小家电线上销售额增长国际农产品和肉鸡涨价,小家电线上销售额增长 65%。九国宣布限制粮食出口,减产预期和出口限制推动国际农产品价格走高,稻
5、谷、小麦、豆粕涨幅居前。白羽肉鸡价格延续反弹,22 省市猪肉平均价有所回调。大家电线上线下量价普跌,但小家电线上零售增长 65%,生活电器和厨房电器销售增速居前。金融产业:逆回购利率下调金融产业:逆回购利率下调 20BP,宽信用重点转向总量调节;避险情绪升温,宽信用重点转向总量调节;避险情绪升温,3月月 A 股成交换手双双降低。股成交换手双双降低。央行重启 200 亿元 7 天期逆回购操作,逆回购利率降低20BP 至 2.2%。国常会提出三大举措强化普惠金融支持,明确中小银行定向降准、引导公司信用类债券净融资多增 1 万亿元。疫情冲击下宽信用政策重点转向总量调节,未来社融有望进一步放量。市场避
6、险情绪升温,3 月 A 股成交换手双双降低。风险提示风险提示 海外疫情冲击全球大宗商品供给、国内宽信用不及预期、一季报大幅低于预期 民生证券研究院民生证券研究院 分析师:分析师:杨柳杨柳 执业证号:S0100517050002 电话:(8610)85127730 邮箱:yangliu_ 分析师分析师:喻雅彬喻雅彬 执业证号:S0100520010002 电话:(8610)85127730 邮箱:yuyabin 策略研究策略研究 中观行业观察中观行业观察 海外疫情发酵给哪些行业带来了供给冲击?海外疫情发酵给哪些行业带来了供给冲击?民生民生 FOCUS 2020 年年 4 月月 7 日日 每日免费
7、获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。策略专题研究策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录目录 一、景气度变化和行业配置建议一、景气度变化和行业配置建议.3(一)行业景气度综述.3(二)行业配置建议.4 二、行业基本面数据二、行业基本面数据.5(一)工业总体.5(二)上游资源品.6(三)基建地产产业链.9(四)科技产业链.11(五)消费产业链.13(
8、六)金融产业链.15 三、市场估值与资金流向三、市场估值与资金流向.18(一)市场估值.18(二)资金流向.19 四、市场盈利预期变化四、市场盈利预期变化.21 风险提示:海外疫情冲击全球大宗商品供给、风险提示:海外疫情冲击全球大宗商品供给、国内宽信用不及预期、一季报大幅低于预期。国内宽信用不及预期、一季报大幅低于预期。.21 插图目录插图目录.22 表格目录表格目录.23 oPmPqOzQnMpPoRtQsNqMrQaQ9RaQtRoOoMoOjMoOtPfQoOoQbRtRnPuOnNoOuOnQrP 策略专题研究策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证
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