行业景气观察必选消费盈利渐弱TMT景气趋势明确-20200205-招商证券-29页.pdf
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1、敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告|策略研究策略研究 定期定期报告报告 必选必选消费消费盈利盈利渐渐弱,弱,TMT 景气趋势景气趋势明确明确 2020年年2月月5日日 行业景气观察(行业景气观察(0205)相关报告相关报告 TMT 制造投资稳步上行,集成电路产量攀升 行业景气观察(0122)乘用车产销企稳回升,工程机械需 求 不 减 行 业 景 气 观 察(0115)避险资产快速升温,存储器价格保 持 上 行 行 业 景 气 观 察(0108)面板价格止跌回暖,贵金属维持涨势行业景气观察(0102)可穿戴设备需求提升,工程机械景 气 依 旧 行 业 景 气 观 察(1225)智能
2、手机产量跌幅收窄,工业机器人需求略有起色行业景气观察(1218)工程机械需求尚可,乘用车销量稳 步 好 转 行 业 景 气 观 察(1211)半导体景气度继续提升,建材价格涨幅收窄 行业景气观察(1204)可选消费与 TMT 利润好转,日常消费增长放缓行业景气观察(1127)张夏张夏 0755-82900253 S1090513080006 耿睿坦(研究助理)耿睿坦(研究助理) 1月液晶电视面板价格略微上行。12月数控机床进口数量和金额同比跌幅收窄。主产区生鲜乳均价同比涨幅扩大;蔬菜价格指数回跌。原油需求受疫情蔓延影响,原油价格跌幅扩大;贵金属价格小幅回落。1月基建审批项目数与基建审批投资额增
3、速放缓;国内天然气出厂价下行。【本期关注】【本期关注】2019 年年工业企业盈利增长转负,在疫情影响下本轮盈利下行工业企业盈利增长转负,在疫情影响下本轮盈利下行周期将被拉长周期将被拉长。进入 2020 年后,由于春节假期以及新冠肺炎疫情的冲击,绝大多数企业延迟复工,预计工业企业盈利将会进一步探底。另外,多方面因素冲击工业企业盈利,需求低迷以及大幅计提资产减值损失是主要原因。细分工业行业中,2019 年中游制造业、TMT、公用事业等行业利润表现相对良好,上游资源品和大众消费盈利相比 2018 年出现了较为明显的弱化。【信息技术】【信息技术】1 月液晶电视面板价格略微上行,月液晶电视面板价格略微上
4、行,32 寸液晶电视面板价格上涨3.23%至 32.0 美元/片,55 寸液晶电视面板价格上涨 0.99%至 102.0 美元/片;2019 年 12 月 LCD 液晶电视面板出货量、LCD 显示器面板出货量同比跌幅小幅收窄;12 月北美半导体设备出货额同比增速扩大月北美半导体设备出货额同比增速扩大至至 17.8%,日本半导,日本半导体设备出货额同比增长体设备出货额同比增长 5.87%。【中游制造】【中游制造】12 月装载机、压路机销量同比增速收窄,叉车同比增速扩大,推土机销量同比跌幅收窄。12 月数控机床进口数量、进口金额同比跌幅收月数控机床进口数量、进口金额同比跌幅收窄。窄。电解镍、碳酸锂
5、、电解钴价格下行。硅片和硅料价格全面下行。中国出口集装箱运价指数 CCFI 小幅上涨。本周波罗的海干散货指数 BDI 持续下行,原油运输指数 BDTI 大幅下滑。【消费需求】【消费需求】主产区生鲜乳均价主产区生鲜乳均价为为 3.87 元元/公斤,公斤,同比涨幅扩大同比涨幅扩大至至 7.2%。鸡肉平均零售价小幅上行,为 14.20 元/500 克;蔬菜价格指数回跌,较上周下蔬菜价格指数回跌,较上周下降降 2.32%,棉花、玉米期货结算价均持续下跌。棉花、玉米期货结算价均持续下跌。【资源品【资源品】本周螺纹钢和钢坯价格小幅下行,国内港口铁矿石库存量小幅回落,唐山钢坯、主要钢材品种库存量涨幅扩大,产
6、能持续小幅上行。动力煤期货结算价回升,焦炭、焦煤期货结算价有所回落。秦皇岛港煤炭库存回落,天津港、京唐港炼焦煤库存均与上周持平。本周本周 6 大煤炭发电集团耗煤量跌大煤炭发电集团耗煤量跌幅扩大。原油需求受疫情蔓延影响,导致原油价格跌幅扩大幅扩大。原油需求受疫情蔓延影响,导致原油价格跌幅扩大。硫酸价格持续下行,二乙二醇、甲醇价格跌幅扩大,二甲苯价格持续下行。工业金属受疫情影响短期需求下降,多种工业金属价格均下行。本周贵金属价格小幅本周贵金属价格小幅回落回落。【金融地产】【金融地产】本周货币市场净回笼,1 周/2 周 SHIBOR 和 7 天/14 天银行间同业拆借利率均下行。1 周理财产品预期收
7、益率较上周持平。A 股换手率和成交量均上行,6 个月/1 年/3 年国债到期收益率均小幅下行。100 大中城市土地成交溢价率持续上行,30 大中城市商品房成交面积环比明显回落。【公用事业】【公用事业】1 月基建审批项目数与基建审批投资额增速下降。月基建审批项目数与基建审批投资额增速下降。我国天然气出厂价本周持续下行。风险提示:风险提示:产业扶持力度不及预期,宏观经济波动产业扶持力度不及预期,宏观经济波动 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告;2、每日分享当日华尔街日报、金融时报;3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版,权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码
8、关注公号回复:研究报告加入“起点财经”微信群。策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、本周关注和核心景气变动.5 1、工业企业盈利.5 2、行业景气度核心变化总览.7 二、信息技术产业.8 1、液晶电视面板价格小幅上行.8 2、12 月北美、日本半导体设备出货额同比继续好转.9 三、中游制造业.10 1、电解镍、碳酸锂、电解钴价格持续下行.10 2、硅片、硅料价格全面下行.11 3、CCBFI 持续回落,BDTI 大幅下行.12 4、数控机床进口情况略有好转.12 四、消费需求景气观察.15 1、主产区生鲜乳均价同比涨幅扩大.15 2、鸡肉价格小幅上行,蔬菜价格指
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