中诚信-新型冠状病毒肺炎疫情对城投类企业的影响-2020.2-4页.pdf
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1、 2020 年年 2 月月 7 日日 中诚信国际中诚信国际 地方地方政府与城投行业政府与城投行业 特别特别评论评论 联络人联络人 作者作者 政府与公共融资评级部(武汉)贺文俊 027-87339288 其他联系人其他联系人 总监总监助理助理 高哲理高哲理 027-87339288 评级评级总监总监 王维王维 027-87339288 董事董事总经理总经理 李玉平李玉平 027-87339288 新型冠状病毒新型冠状病毒肺炎肺炎疫情疫情对对城投类企业的城投类企业的影响影响:短期短期对对在建项目在建项目的的实施进度和结算回款实施进度和结算回款情况情况或或有一定有一定不不利影响,利影响,长期看经济增
2、长政策有望冲减疫情的不利长期看经济增长政策有望冲减疫情的不利影响并为城投类企业带来新的发展机会影响并为城投类企业带来新的发展机会 摘要摘要 新型冠状病毒肺炎疫情爆发于服务业需求相对旺盛的春节期间,对第三产业形成较大冲击,短期内文旅、交通运营类城投企业的盈利能力将受到负面影响。复工延期措施的实施将影响城投类企业在建项目的整体实施进度,但提升城市公共医疗及应急突发水平相关项目将优先实施、重点保障。同时在经济增长压力较大的背景下,加大地方医疗相关基础设施投入力度有望成为稳增长和提升公共服务供给水平的重要手段,拥有相关业务的城投类企业有望得到地方政府更大支持。城投类企业依然是地方固定资产投资的重要力量
3、,长期看经济增长政策有望冲减疫情的不利影响并为城投类企业带来新的发展机会。疫情对国内经济的短期冲击影响地方财政收入增长,且地方财政资源将持续向疫情防控倾斜,对城投类企业业务结算及回款产生一定不利影响,同时疫情防控进度或间接影响城投类企业短期债券偿付。货币资金存量充足或具有前瞻性偿债安排的城投类企业将能更好的应对到期债券偿付压力,地方政府可协调资源如城商行、农商行等地方金融资源充足的地区在面对短期偿付压力时亦更有弹性。疫情爆发以来,财政部、央行等中央部委推出多项支持疫情防控的金融政策,短期流动性更加宽松;监管机构配套出台了相关政策支持企业申报和发行债券,窗口期内利好参与地方疫情防控的城投类企业再
4、融资,可一定程度减轻疫情对相关城投类企业短期偿债能力的负面影响。2 一一、短期内短期内新型冠状病毒新型冠状病毒肺炎肺炎疫情疫情将对第三产业形成较大冲击将对第三产业形成较大冲击,文旅、交通运营类城文旅、交通运营类城投企业的盈利能力将受到负面影响投企业的盈利能力将受到负面影响;复工延期影响城投类企业复工延期影响城投类企业在建项目在建项目的的实施进度,实施进度,但但提升城市公共医疗及应急突发水平相关项目将优先实施提升城市公共医疗及应急突发水平相关项目将优先实施、重点保障、重点保障 新型冠状病毒肺炎疫情爆发于服务业需求相对旺盛的春节期间,各地采取了强度各异的管控措施,结合 2003 年 SARS 疫情
5、对第三产业的影响分析,此次相关管控措施将对旅游、餐饮住宿、交通运输业等第三产业形成较大不利冲击,文旅、交通运营等城投类企业的盈利能力短期内将有所下降;受企业复工延迟影响,劳动密集型行业亦无法实现正常生产、投资,城投类企业在建项目进度将因此延期,而为保障疫情防控工作,承担城市公共医疗及应急突发水平相关项目建设的城投类企业有望得到更加有力的支持,相关项目将优先实施、重点保障。同时在经济增长压力较大的背景下,加大地方医疗相关基础设施投入力度有望成为稳增长和提升公共服务供给水平的重要手段,拥有相关业务的城投类企业有望得到地方政府更大的支持。城投类企业依然是地方固定资产投资的重要力量,城投类企业依然是地
6、方固定资产投资的重要力量,长期长期看看经济增长政策有望经济增长政策有望冲减冲减疫情的不利影响疫情的不利影响并为城投类企业带来新的发展机会并为城投类企业带来新的发展机会。二二、疫情对经济的疫情对经济的短期冲击影响地方财政收入增长,地方财政资源将持续向疫情防控短期冲击影响地方财政收入增长,地方财政资源将持续向疫情防控倾斜倾斜,或将对或将对城投类企业城投类企业的的结算结算回款回款产生一定产生一定不利影响,不利影响,同时同时疫情防控进度或疫情防控进度或间接影间接影响响城投类企业城投类企业短期债券偿付短期债券偿付 疫情对经济的短期负面冲击不可避免,而疫情对全年经济的影响程度将取决于疫情的持续时间及疫情结
7、束后宏观调控政策的强度和实施效果。疫情对第二、第三产业的短期负面冲击将影响地方税收增长,且第三产业中旅游、餐饮住宿、交通运输业占比较高的地区将面临更大财政压力。疫情防控疫情防控是地方政府的短期重点目标,地方政府将投入更多精力和资源专项用于疫情防控相关工作,财政资是地方政府的短期重点目标,地方政府将投入更多精力和资源专项用于疫情防控相关工作,财政资金的直接拨付或通过金的直接拨付或通过城投类企业城投类企业拨付予疫情拨付予疫情防控事业的力度加大,防控事业的力度加大,或或将对将对城投类企业城投类企业业务结算和回业务结算和回款进度产生一定不利影响款进度产生一定不利影响。2020 年 2 月 6 日202
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